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米格研究报告:金利丰证券-米格-1247.HK-內地放寬一孩政策-140108

股票名称: 米格 股票代码: 1247.HK分享时间:2014-01-08 14:59:00
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黃德几
研报出处: 金利丰证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 115 KB 分享者: blu****ow 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        內地放寬一孩政策,憧憬兒童用品市場帶來龐大商機。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】米格(1247)以「紅孩兒」品牌在內地產銷童裝;根據弗若斯特沙利文資料,以2012  年度的零售收益計算,「紅孩兒」在中高端童裝品牌的市佔率為4.3%,排名第二。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)集團已將業務重心轉移至童裝研發設計上,將部分產品外判至OEM  製造,以減低生產成本。
        集團將產品以批發方式售予分銷商或次級分銷商,分銷商則透過其擁有的零售店售予客戶;截至2013  年6  月底,集團有24  名分銷商,共經營582  間零售店。集團的店舖集中在三、四線城市,以避開一線城市較昂貴的地租,以及一線城市國際品牌的競爭。受惠單獨二孩政策,以及人均收入增加,二、三、四線城市的消費逐步增長,未來具有增長潛力。
        另外,集團亦積極發展網上零售銷售,線上和線下採取不同款式的衣服和售價,並透過淘寶等各種網上平台銷售予客戶。2013  年上半年,電子商務的銷售額按年上升5  成至3,710  萬元人民幣,佔總收入的14.7%,為銷售增長帶來動力。
        集團預測2013  年度純利不少於1.2  億元人民幣,每股盈利預測不少於0.16  元人民幣;以招股價介乎1.6  至2.32  元,相當於預測2013  年市盈率8  倍至11.6  倍。是次集資所得的32.1%將用於開設自營店;37.6%用作提升上海新設計中心的設計及研發能力;20.3%用作設立ERP系統。
        

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