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纽威股份研究报告:天风证券-纽威股份-603699-国内领先的工业阀门制造商-140106

股票名称: 纽威股份 股票代码: 603699分享时间:2014-01-08 14:17:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭敏
研报出处: 天风证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,076 KB 分享者: mys****na 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          投资要点:  
        公司是国内阀门领域领先制造商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司成立以来,主要从事工业阀门的设计、制造和销售,目前已形成以闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备为主的九大产品系列。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其自主研发的高科技阀门产品已广泛应用于高温、高压、深冷、深海、核电、军事等领域,在阀门的逸散性(低泄漏)控制技术、高温高压技术、防火技术、超低温技术、耐腐蚀技术、抗硫技术、核电阀技术、LNG  超低温固定球阀技术、管道输送高压大口径全焊接球阀技术、井口采油设备技术、产品大型化、产品抗硫技术等方面在行业内居于领先水平。
        从全球阀门需求结构来看,我们认为石油天然气和能源电力领域值得重点关注。目前,这一领域阀门市场需求占全球工业阀门市场需求的40%以上,在中国,石油和天然气领域拥有第三大工业阀门市场,占中国工业阀门市场的14.70%。同时,公司70%以上的产品最终应用于石油化工、油气管线等石油天然气相关行业,石油天然气行业的周期性波动对公司产品销售具有重要影响。
        募投项目定位高端,前景广阔。公司此次募集资金用于三个项目:年产35000台大口径、特殊阀门,年产10000台(套)石油阀门,年产10000吨各类阀门铸件项目。从以上三个项目来看,能够满足公司未来产能要求,提升其在高端阀门市场的竞争力。
        盈利预测及估值:按发行5000万股计算,我们预测公司2013-2015年每股收益分别为0.59元、0.65元、0.77元。  根据可比上市公司的PE情况,同时考虑到高端阀门行业及公司的成长前景,我们认为给予公司13年25-30倍估值比较合理,对应的股价区间14.75-17.7元。  
        风险提示:  
        1、原村料价格大幅波动带来的盈利风险;2、人民币升值的风险;3、石油天然气行业的周期性波动对本公司产品销售具有重要影响

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