国际煤价普遍下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月3  日，纽卡斯尔港现货价85.41  美元/吨，周环比下跌0.89  美元/吨；欧洲ARA  三港动力煤价格81.75  美元/吨，周环比下跌1.22  美元/吨；南非RB  动力煤价格84.21  美元/吨，周环比下跌0.96  美元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月2  日，澳大利亚BJ  动力煤价格86.15  美元/吨，周环比下跌0.2美元/吨。
        港口：沿海动力煤成交价急速下跌。1  月6  日，秦港煤价大幅下跌，动力末煤（6000  大卡）平仓价640  元/吨，周环比下跌35  元/吨；动力末煤（5500大卡）平仓价615  元/吨，周环比下跌40  元/吨；动力末煤（5000  大卡）平仓价575  元/吨，周环比下跌30  元/吨；动力末煤（4500  大卡）平仓价480  元/吨，周环比下跌35  元/吨。
        坑口：开滦焦精煤价下跌。1  月6  日，大同弱粘煤坑口含税价445  元/吨，周环比持平；古交2  号焦煤坑口含税价680  元/吨，周环比持平；开滦焦精煤坑口含税价1045  元/吨，周环比下跌20  元/吨；晋城无烟末煤坑口含税价520  元/吨，周环比持平。
        航运价格：沿海煤炭运价大幅回落。1  月3  日，秦皇岛至广州运价为44.3元/吨，周环比下跌6  元/吨；至上海运价为33.3  元/吨，周环比下跌8.8  元/吨；至宁波运价37.6  元/吨，周环比下跌8.7  元/吨；至福州运价45.4  元/吨，周环比下跌6.4  元/吨。
        煤炭库存：秦港煤炭库存直线上升。1）煤矿：2013  年11  月末，全国重点煤矿库存4407  万吨，环比上升82  万吨，同比上升398  万吨。2）港口：1  月6  日，秦皇岛港内贸煤为571  万吨，周环比上升90  万吨；广州港库存为274  万吨，周环比上升16  万吨。3）电厂：截止2013  年12  月20  日，重点电厂煤炭总库存8215  万吨，较上月末下降18  万吨，库存可用天数为22  天。
        本周观点：近期秦港锚地船舶数锐减，库存直线上升，沿海煤炭运价及港口成交价大幅下跌，动力煤重归跌势。而近期粗钢产量持续回落，焦煤需求维持低迷，近期亦开始新一轮下跌。煤炭股短期缺乏催化剂，维持行业“中性”评级。从相对收益角度，建议配臵低成本标的，推荐大有能源、永泰能源、兰花科创、中国神华和潞安环能。
        风险提示：经济增速低于预期；产能释放超预期。