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研究报告:东吴基金-晨会报告-140108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-01-08 11:49:26
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东吴基金 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 245 KB 分享者: 握不****光 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1  月7  日,保监会下发《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》(下称《通知》),正式放开保险(和讯放心保)资金投资创业板上市公司股票。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        与以往保险资金进入新的投资领域限制诸多不同,此次《通知》除了基本规范外,几乎没有设置任何比例、门槛等限制。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)保险资金投资创业板股票的账面余额,纳入股票资产统一计算比例,意味着只受保险资金投资于股票和股票型基金的账面余额不高于本公司上季末总资产20%的比例限制。
        目前保险行业资产超过8  万亿,多位保险投资人士表示了投资的意愿,但也有人提示高位介入的风险。
        此外值得注意的是,保监会也首次提出借助相关行业协会建立负面清单管理制度。
        《通知》表示,具备股票投资能力的保险集团(控股)公司、保险公司均可直接投资创业板上市公司股票;不具备股票投资能力的公司,应该委托符合条件的专业管理机构(含保险资产管理公司和其他专业管理机构,下同)投资。对保险资金并无其他更多限制。只要求合并计算后持股比例达到或超过5%时,应当及时向保监会报告,按有关规定履行信息披露义务。
        但对创业板股票的筛选有几条要求,主要包括存在以下四种情形的上市公司股票不得投资:上市公司已披露正接受监管部门调查或近一年内受到监管部门处罚的;最近一年内被交易所公开谴责的;最近一年内财报被会计师事务所出具保留、否定意见或无法表示意见的;存在被人为操纵嫌疑的及保监会规定的其他情形。在业内看来,这几个要求是最基础的筛选条件,并不苛刻。
        2009  年10  月问世的创业板在经历2010  年的热捧后,高发行价、高市盈率、高募资额的“三高”越发暴露,2011  年、2012  年暴跌。但2013  年,由于创业板估值回归理性、中国经济转型题材等因素,创业板独自狂舞,全年累计涨幅达83.23%。同期上证指数累计跌幅达7.56%;深证成指跌12.25%,中小板指累计涨16.84%。因此,保险投资人士一直期待创业板的放开,但此次文件的“宽松”也超出部分保险投资人士的预期。曾有保险资管公司负责人预期,可能会设置一些注册资本、资产规模等门槛。
        而接近监管的消息人士表示,之所以并没有多加限制,主要考虑三方面的因素:一是自创业板推出以来,市场经历了大起大落,不论是投资者还是上市企业,及相关监管制度,都趋于成熟和完善,不规范不理性的行为逐渐减少,风险也更加可控;二是随着保险资金运用市场化改革的推进,保险投资管理机构也应该向专业的资管机构比肩,具备专业投资管理能力;三是如文件所言,促进保险业支持经济结构调整和转型升级,支持中小企业发展。
        多位保险投资人士认为,2014  年,在中国经济转型的大背景下,创业板或许无法延续2013  年的一路涨势,但依然存在机会,因为其中有不少成长性公司值得挖掘。甚至有保险投资人士告诉记者,已有盯准的投资标的,会马上建仓。(21  世纪经济报)

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