电力板块基本面良好，风险释放较为充分，估值处于历史低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期，煤价已开始快速回落，未来合同煤谈判结束后，煤价有望进一步下跌，电力板块业绩仍有新高预期，估值将逐步修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议重点关注清洁能源类，以及高股息率和优先股试点的蓝筹股。
        在建项目集中投产，短期融资成本上升。12  月份临近年底，为完成阶段性计划，多家电力公司的新建机组集中投产；另外，粤电力、华能国际、国电电力等有新项目核准，其中粤电力有多台燃煤机组获得核准；同时，华能国际、大唐发电等公司开展短期融资工作，由于市场资金面偏紧，资金成本较前期明显上升。
        多地开展碳交易试点，新疆能源发展受支持。12  月份，广东和天津碳交易工作正式启动，在七个试点地区中，已有五个地区正式开展了试点工作；另外，能源局拟制定政策，从多方面入手，鼓励新疆能源发展，与此同时，准东至华东特高压项目取得路条，将促进能源资源的利用和转化。
        电力板块12  月份以来跑输大盘0.7  个百分点。电力板块12  月份以来跑输大盘0.7  个百分点，过去一年跑输大盘3.7  个百分点。目前电力行业2013  年平均PE  为8.8  倍，在所有行业中处于偏低位置；平均PB1.34  倍，高于钢铁、银行、建筑装饰、采掘、交通运输五个行业。
        煤价快速回落，估值有望修复。12  月以来，证监会重启IPO，A  股市场资金加速流出，整体下行，电力板块也跟随走弱。我们认为，电力板块基本面良好，风险释放较为充分，PE  和PB  均处于历史低位，1  月份，合同煤谈判将结束，春节前工厂停工，煤炭需求减少，煤价有望下跌至10  月的价格水平，电力板块业绩仍有新高预期，估值有望修复，配置收益大于风险。
        建议重点关注清洁能源类，以及高股息率和优先股试点的蓝筹股。1）未来成长性突出，装机规模快速提升，受益于电价改革的水电股：如国投电力、川投能源以及黔源电力、长江电力等；2）受益于国企改革，股息率较高、有望尝试优先股试点的公司：如华能国际、国电电力等。
        风险提示：电力需求疲软，动力煤价大幅反弹，河流来水不佳。