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博腾股份研究报告:长城证券-博腾股份-300363-承接产业转移,医药定制研发生产的先行者-140106

股票名称: 博腾股份 股票代码: 300363分享时间:2014-01-08 11:42:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨超,凌学良,余嫄嫄
研报出处: 长城证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,245 KB 分享者: wan****830 我要报错
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【研究报告内容摘要】

              募投项目增强公司研发实力,解决产能瓶颈:面对不断增长的在研药品数量和医药定制研发生产业务加速向中国、印度等新兴国家转移的趋势,公司投资建设更大规模、更高标准的研发中心,能够满足跨国制药公司和生物制药公司日益增长的需求,从而获得更多的创新药研发项目,抢占市场先机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要定制产品双呋喃内酯、叔丁氧侧链、他喷他多侧链等都服务于最近几年上市的专利药,还具有一定的增长空间;再加上较多的现有储备定制产品以及每年新增储备定制产品,将使公司面临较大的产能压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)随着募投项目的投产,解决产能瓶颈问题,有利于公司充分分享医药定制研发生产行业产业转移的盛宴。  短期业绩波动风险:与2013年一季度相比,公司于招股书中预计2014年一季度净利润将下降22%至33%,扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润将下降24%至35%。主要原因是苯基己二氨等毛利率较高的产品在2013年一季度销售较为集中,导致2013年一季度实现的净利润占2013年度预计净利润平均数的比例高达40.42%。如果与2013年度预计净利润平均数的四分之一相比较,公司预计2014年一季度净利润平均数将增长16.60%。2014年一季度预计净利润较2013年一季度净利润下降并不表明公司的经营业绩出现下滑趋势。根据已经收到的客户订单以及与客户沟通的2014年需求情况,公司预计2014年度净利润仍将在2013年度的基础上持续增长。  其他风险提示:客户集中度较高风险;环保安全风险;募投项目不达预期风险。  

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