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研究报告:高华证券-美国金融市场日评:经济将遭遇极寒-140106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-01-08 11:39:58
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 高华证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 408 KB 分享者: wt****4 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        今年冬季气温反常令人们关注经济数据所受到的潜在影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计12  月份非农就业问卷调查期间反常的寒冷天气可能会在某种程度上抑制就业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但本月初影响中西部地区的暴风雪可能仅会对1  月份就业人数产生温和的影响。
        冬季气温较往年寒冷往往会对季调后的经济数据产生不利影响,尤其是对建筑业。今年数据的偏差是否显著取决于气温是象今冬早些时候所预测的那样回归更加正常的历史水平(前几年冬天气温持续高于历史均值),还是绝对气温会明显低于正常水平(与最近破纪录的低温更为一致)。
        一个潜在的担忧是最近几年的暖冬可能已经扭曲了一些对天气敏感的数据的季节性因子,从而令我们预计冬季经济下滑的幅度将较小。果真如此,即便今年冬季气温正常也可能会导致季调数据疲软。我们并未发现这一情景属实的有力证据。
        截至目前今冬反常的天气  –  包括部分地区遭遇创记录低温  –  令人们十分关注经济数据所受的潜在影响。例如,我们关于汽车的分析报告显示,12  月份销售数据差于预期的部分原因在于天气状况不利。就短期内将发布的数据而言,我们预计12  月份非农就业问卷调查期间低于正常水平的气温可能已经将就业增速压至低于最近的趋势水平(我们的初步预测是就业人数将增加175,000,数据将于本周五公布)。
        1  月初波及中西部地区的暴风雪也备受关注。然而,这些暴风雪可能不会对1  月份就业数据产生大的影响。首先,根据国家海洋和大气管理局(NOAA)的区域降雪指数(即以数值1-5  的升序来衡量暴风雪的严重程度),最近东北部的暴风雪指数仅为1,而俄亥俄河谷的指数为2。此外,暴风雪出现在本月初,因此在就业状况调查期结束之前尚有充裕的时间。尽管如此,1  月份数据可能仍然会在本月结束之前受到极寒天气的扭曲。
        姑且不论短期走势,今天的日评分析了冬季气温在连续几年高于正常值之后,我们是否应该预期今冬的经济数据会受到普遍扭曲。
        

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