投资要点  2014  年1  季度预计公司业绩将继续保持较快增长，净利润增速预计在20%  左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，越南子公司第一期投产，公司1  季度产能预计将较上年同期增长10%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，美欧日2014  年预计经济增长良好，且公司大客户申洲国际在越南新建5.5  万吨布匹的生产线，我们预计公司新增产能将被全部消化。最后，公司上年同期毛利率基数较低，且负债率改善，财务费用预计也将好于上年同期。    2  季度公司业绩或将逐步受到棉花直补试点带来的短期冲击，但程度预计有限。公司扣非后净利润增速预计不会出现下滑。首先，山东和江苏两募投项目8  万锭产能预计在二季度前后投产将使公司新增产能进一步增加，全年自有产能预计将至少增长15-20%。其次，新疆棉产量仅占我国年棉花消费量的50%左右，差额还需要通过国储和进口配额补充，因此我们预计2014  年国内棉花价格下跌将是一个逐步的过程，公司产品售价降幅预计有限。最后，  公司预计将控制棉花库存，降低棉价下跌对毛利率的侵蚀，而直补后内外棉价差收窄将有利于公司毛利率的提升，对冲棉价下降对毛利率构成的压力。长期看，用棉成本降低，将增强公司国际竞争力，提升公司业绩。
          出售新疆子公司并不会影响公司2014  年在新疆采购低价棉花。首先，出售6  家子公司均主要从事籽棉加工业务，而新疆籽棉加工已产能过剩，因此剥离将有助于公司集中更多地资源专注色纺纱主业；其次，公司和新疆兵团关系良好，相互一直有采购业务，新疆兵团农三师棉麻公司一直位列公司前五大棉花供应商之一，因此若新疆棉花直补试点实施，公司完全有望获得新疆低价棉花。