投资要点
医药行业1-11月收入增长18.5%,利润增长18.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年1-11月医药制造业累计收入18437.8亿元,同比增长18.5%;累计利润1795.7亿元,同比增长18.3%;毛利率28.6%,净利率9.7%,
费用率18.3%;剔除原料药,医药制造业2013年1-11月收入增长19.6%,利润增长19.0%,毛利率30.7%,净利率10.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-11月份医药经济运行态势稳步回升。
11月单月收入和利润增速延续回升趋势,处方药用药需求强劲推动了回升,符合我们10月初四季度处方药销售恢复判断。11月份医药制造业收入同比增长21.0%,利润同比增长25.3%,收入和利润增速均远远快于10月。11月单月毛利率为29.1%,利润率为10.6%,费用率18.1%,行业盈利能力稳中有升。占医药制造业权重最大的化学制剂11月收入同比增长26.5%,利润同比增长15.1%,9-11月收入增速逐月走高,反映反商业贿赂的负面影响基本消除,终端需求及销售情况良好。11月份医药制造业尤其是化学制剂的收入强劲增长态势延续,有力的验证了我们上月数据解读中看好四季度用药金额增速回升的观点,我们继续看好医药制造业全年“小阳春”的增长判断。
子行业方面,化学制剂景气继续稳中有升,中药饮片收入和利润增速最高。反商业贿赂对行业的不利影响基本消除,化学制剂景气继续稳中有升,1-11月收入同比增长16.7%,利润同比增长16.4%;11月单月收入同比增长26.5%,利润同比增长15.1%。中药饮片1-11月收入同比增长26.5%,利润同比增长27.0%,均位列医药制造业子行业表现第一;11月单月收入同比增长17.0%,利润同比增长30.9%,11月收入增速低于上月我们认为与月度间数据短期波动有关,根据我们跟踪的企业来看饮片终端需求依然旺盛。中成药1-11月收入增长21.5%,利润增长20.3%;11月收入同比增长18.2%,利润同比增长18.3%,单月增速均好于上月。生物制药1-11月收入和利润同比增长18.2%、18.4%;11月单月收入和利润同比增长23.7%、130.4%,月度非经常性因素波动导致月度间差异较大。医疗器械1-11月收入和利润同比增长16.6%、12.7%;11月单月收入和利润同比增长12.9%、-0.5%。卫生材料及医药用品1-11月收入和利润同比增长% % 月单月收入和利润同比增长% % 化学原料药月收入和利润同比增长14.0%、13.7%;11月单月收入和利润同比增长15.8%和12.1%。