市场普遍预期2014年中国经济增长7.5%左右，且部分改革领域将会加速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但在这一致预期背后，则潜藏着关于2014年宏观政策和增长前景的几个重大问题、以及弥漫在市场上的不安与担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014年投资者关注的三个重要问题是：（1）决策层能否有效控制过高的信贷增长，尤其是影子信贷扩张？（2）能否严格控制和处置地方政府债务？（3）流动性紧缩和银行间市场利率攀升是否会造成信贷严重收紧和经济增速下滑？  我们的基准预期是，决策层在2014年会采取更审慎的货币政策，并加强对影子信贷的监管，从而抑制杠杆率的上升步伐，但不会直接去杠杆；地方政府债务会被纳入更可持续且更透明的轨道上，但仍会继续增长；流动性紧缩和利率攀升仍将不时出现，但对整体经济增长的负面影响较为有限，我们预计2014年整体信贷仍将实现15%-16%的较快增长。因此，我们预计国内投资增速仅会小幅放缓，而出口和国内消费增长走强将充分抵消这一影响。我们维持2014年GDP增速较2013年略微加快至7.8%的预测。  当然，围绕着信贷和债务等重要问题的争论可能仍将贯穿全年。不仅市场经济学家和投资者持有不同观点，政府专家和官员的看法也各不相同，因此时常会给市场传递矛盾的信号。对投资者而言，我们如何知晓正确答案、又该如何追踪到真实状况呢？  一年前，我们曾指出下图是目前阶段关于中国经济最重要的一张图，该图清楚地显示了银行贷款以外的信贷活动正快速增长且大幅波动。在我们看来，要回答上述重要问题，这张图仍是最关键的线索。