本周据申万化工监测的 64 种主要化工品价格,环比上涨品种占9%(上周为16%),持平占78%(上周为63%),下跌占13%(上周为22%),化工品的平均跌幅为0.4%,西方圣诞节,部分国际价格继续停报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨幅前五商品分别为上石化丙烯腈(2.3%)、华东甲苯(1.8%)、华东丙酮(1.6%)、东南亚乙烯(1.4%)、华东环氧氯丙烷(1.3%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)跌幅前五产品分别为义马新源二甲醚(-11.6%)、华东甲醇(-8.0%)、轻质纯碱(-4.2%)、江苏工厂煤焦油(-1.7%)、上海天胶(-1.7%)。
价差方面:本周炭黑—煤焦油、丁酮—丁烷价差本周环比扩大25%、6.7%,TDI—甲苯价差本周环比缩窄0.9%,电石法PVC—电石、草甘膦—甘氨酸、MDI—苯胺价差本周暂持稳。
石油化工:
利比亚 EI Sharara 油田(最大产能34 万桶/天产量)重启,周末产量已达到29 万桶/天,中国12 月PMI 为54.6%,环比11 月回落1.4%,经济数据不如人意,加之从1 月开始美国正式开始小幅缩减QE,这一系列的因素致使本周国际油价连续4 个交易日迅速下跌,下跌幅度和速度均超出预期,至周五Brent、WTI 现货价格分别大跌4.73%、6.34%报于106.9、94.0 美元/桶。地缘政治:利比亚EI Sharara 油田重启反映政府斡旋成果,但未改变利比亚政治分裂的局势;南苏丹内战激烈,埃及风波不断,伊拉克局部地区可能爆发大规模武装冲突。整体来看,叙利亚和伊朗问题在曙光与挑战中胶着,利比亚局势难言确定好转,南苏丹、埃及和伊拉克或将走向新一轮冲突。
在缺乏新的需求面利好刺激情况下,利比亚原油部分回归直接推动油价下跌。我们认为利比亚原油回归影响已基本被消化,后续仍需关注随时可能恶化的地缘政治形势对油价的干扰。
14 年1 月中石化上调石脑油预算价90 至7030 元/吨,1 月国内航煤出厂价上调244 至7277 元/吨。至2 日国内外汽柴航煤不含税价差分别为-32、-208、98 元/吨,幅度为-0.6%、-3.7%、1.6%。
亚洲乙烯现货价格连续四周上涨,东南亚乙烯本周继续上涨1.4%报于1480 美元/吨。国内丙烯延续跌势,年底地炼清理库存。国内丁二烯库存压力减少,下游出现适量补仓,价格小涨。
基础化工:
化肥:印度招标推迟至3 月,国际需求暂无起色,本周国内尿素维持疲软的走势,山东、河北等地实际成交价一度下探至1600 元/吨以下,多数企业预收订单一般,厂家为避免库存高企纷纷降价促销,价格明稳暗降,本周国内尿素出厂、批发、零售价分别继续维持于1710、1780、1850元/吨。复合肥需求小幅增加,冬储价格仍持稳。硫磺、硫酸价格继续上涨,一铵的成本压力增大,但厂家暂无销售及库存压力,暂停接单厂家增多,部分地区小幅上调报价。近期氯化铵厂家销售稳定,走货良好。农药:新年伊始,国内草甘膦开工率本周小降,目前甘氨酸法成交价稳定至3 -3.15 万元/吨,1 月产量预计将有所下滑,原料甘氨酸本周止涨持稳于12500 元/吨,前期的上涨在预期之中对草甘膦厂家影响有限,新安草甘膦本周持稳于31000 元/吨。聚氨酯:原料苯胺持稳,万华1 月桶装纯MDI、聚合MDI 挂牌价分别持稳21700、17000 元/吨,1 月份对经销商满计划量供货。下游仍处淡季,需求无起色,本周华东纯MDI、聚合MDI 市场价继续持稳于19400、16850 元/吨。聚醚需求增加,环氧丙烷出货顺畅,厂家多无库存,PO 价格继续小涨。氯碱:国内纯碱货源充足,轻质碱下游开工不佳,玻璃企业订单基本结束,价格继续下行,重质碱厂家力挺价格,但下游亦不乐观,本周轻质碱、重质碱分别下跌4.2%、1.0%报于1418 元/吨、1641 元/吨。煤化工:甲醇进入淡季加之前期价格大幅跳水,西北大厂出货不畅,降价销售以缓解高库存压力,受冲击其他各地亦降价积极出货,华东甲醇本周下跌8%报于3100 元/吨。原料甲醇持续下跌,下游液化气接货不佳,二甲醚双面承压,出货不畅,义马新源二甲醚本周继续大跌11.6%报于4200 元/吨。工业萘弱势下行,下游深加工企业开工维持在50%左右,需求无起色,江苏工厂煤焦油本周下跌1.7%至2850 元/吨。橡胶:上海天胶现货价格本周继续下跌1.7%至17800 元/吨。原料丁二烯企稳反弹,齐鲁顺丁、丁苯橡胶价格本周持稳于12600、12800 元/吨。
投资建议:推荐持续有新产品推出、正从中间体向新材料转型的公司九九久;关注玻纤价格见底后反弹。继续推荐业绩持续增长、估值较低的万华化学、江南高纤。进入冬季化肥开工率下降,可配置低估值的华鲁恒升及创新能力较强的复合肥龙头金正大。染料价格仍在上行趋势中,龙盛和闰土良好的现金流提供外延扩张基础。草甘膦环保仍值得跟踪,关注后续进展。