基本结论
        新宝股份是我国最大的西式小家电ODM  制造商之一，产品包括12  大类2000  多个型号，年收入规模49  亿元，其中九成来自出口，主要市场为欧洲和美国。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012  年公司内销收入为4.3  亿元，三年复合增速达27%，但规模仍小。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司内销品牌为“东菱Donlim”，在电商渠道具有一定知名度。
        我国小家电出口有望保持温和增长，细分行业集中度高：我国小家电出口额占全球小家电出口总额的40%以上，近年来由于海外经济不振、基数升高，出口增速有所放缓。但是长期来看，由于小家电消费粘性强、更新快，新兴市场具有较大增长潜力，同时随着制造水平提高，我国有望继续承接产能转移，因此小家电出口额有望保持温和增长。由于品类繁多，小家电市场整体格局分散，但是在细分市场，集中度明显提升。
        公司的竞争优势主要在于研发能力强、规模优势、制造基础良好、拥有良好的客户资源，我们预计公司的同业竞争压力不大，未来增长的主要风险来自外部宏观经济波动和下游强势客户的挤压。公司未来的增长主要来自新品类的继续拓展、深度挖掘大客户需求以及开拓内销市场。其中，由于内销市场的竞争格局已经趋于稳定，我们预计公司的内销增速将放缓。
        公司的募投项目主要用于增加产能、改造技术中心，其中蒸汽压力型咖啡机是公司未来重点发展的高端产品，压铸类和电动类小家电是公司的优势项目，也是未来发展的重点。我们看好这三类产品的前景。
        盈利预测和投资建议
        预计2013-2015  年公司收入为50.3、55.3  和60.4  亿元，同比增长2.1%、10.0%和9.1%，净利润为1.94、2.38  和2.69  亿元，同比增长7.7%、22.9%、和13.0%，其中2014  年净利润增速较高的原因是利息收入贡献业绩，当年EBIT  增速为12.5%。我们预计本次超募资金的概率较小，因此按照发行7600  万股计算EPS  为0.438、0.539  和0.609  元。
        参考可比公司估值，并考虑新股的情绪因素而给予10-20%的溢价，给予公司15-18×14PES，对应股价8.08-9.70  元。