投资要点
        公司产品包括分离机械和水电机组，在两行业的市占率分别为1.38%和0.41%；从技术实力来看，公司在分离机械领域已完成由中低端产品向高端产品市场（主要为大直径离心机）的过渡；而在水电机组领域，仍属于中小型水轮发电机组设备生产企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        报告期内，公司营收和净利润实现平稳增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2008  年公司实现营业收入1.82  亿元，归属于母公司净利润0.20  亿元，至2012  年公司实现营业收入3.41  亿元，归属于母公司净利润0.33  亿元，四年间的营业收入复合增长率为17%，归属于母公司净利润复合增长率为13%。公司2013  前三季度实现营业收入2.49  亿元，同比增11%；归属于母公司净利润0.17  亿元，同比降14%，但公司管理层预计2013  年净利润较  2012  年增长0%至5%。
        产品需求有一定的增长空间。公司分离机械中的细分产品卧螺离心机被市政污水和工业废水处理、石油钻采及冶炼、饮料、医药、化工等下游行业大量采用，目前已被深圳、北京、大连等地区的污水处理厂普遍采用，未来市场发展潜力较大；另据国家规划，未来五年每年约2000  万千瓦的水电新增容量计划对水电设备制造业来讲，大体保证行业需求较为稳定。
        根据我们的预测，公司2013~2015  年EPS  分别为0.44、0.39（按发行后股本计算）、0.59  元，参照可比公司的估值，同时结合公司目前市占率较低、未来成长空间较大的情况，我们认为给予公司2014  年22-25  倍PE  较为合理，公司股价在8.58~9.75  元的范围内建议申购。