报告关键要素:  公司是国内最具实力的、拥有完全自主知识产权的网络安全产品、可信安全管理平台、安全服务与解决方案的综合提供商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在产品方面，公司拥有完善的专业安全产品线，横跨防火墙/UTM、入侵检测管理、网络审计、终端管理、加密认证等技术领域，共有百余个产品型号，并根据客户需求不断增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中防火墙（FW）、统一威胁管理（UTM）、入侵检测与防御（IDS/IPS）、安全管理平台（SOC）均取得市场占有率第一的成绩。
        投资要点:  政策和需求双重驱动信息安全行业发展：从近年来政策方面的支持来看,政府和各行业出台了一系统安全政策和法规,直接刺激了安全投资的增加。我们认为需求驱动主要由三方面组成:一是国内企业对信息安全问题认识不足,很多企业信息安全体系建设不完善;二是去IOE等国产化趋势的发展,将为信息安全厂商带来的新的空间;三是技术的进步,导致网络环境发生变化和新的攻防手段层出不穷,对原有防护产品的技术升级的需求。  通过整合网御星云，公司打开并购之路：通过分析SYMC的成长史,我们知道在企业发展的前期,通过并购来扩大市场份额和完善产品是一条行之有效的道路,公司通过收购网御星云,不仅提高了网关产品的技术实力,也扩大了原有的市场区域,我们认为我国信息安全行业还处于相对初级的发展阶段,需要通过并购等来扩大规模和提高技术能力来打造品牌和服务,因此,我们预计公司未来还将会有资本运作。  盈利预测与投资建议：我们预测2013-2015年每股收益分别为0.51元、0.75元和1.03  元，对应市盈率59倍、38倍和27倍，给予"增持"评级。  风险因素：行业成长阶段低于预期；公司战略方向低于预期。