市场点评
IPO集中发行考验市场短期承压能力
2013年11月30日,证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,在随后的一个月里,证监会持续推出了IPO财务信息披露、新版证券发行与承销办法,交易所明确新股申购的最新办法等配套措施,这一系列的动作标志着暂停历时14个月的IPO正式重启。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月30日,五家公司首先获得首次公开发行批文,不过在短短一周的时间披露发行计划的公司已增加至26家。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次IPO重启属于历史上的第八次重启,其对资金的分流作用将逐步显现。
此次IPO体制改革具备一定的前瞻性,更加偏向于市场化,同时注重解决过去IPO在定价、信息披露等方面的问题。实施新的IPO制度后,首先在询价时将不低于10%的报价最高者剔除;其次引入存量发行制度,老股东可以在发行价格过高时提前套现;最后,IPO核准文件的有效期延长至12个月,也可以自主选择时间上市。在信息披露方面,IPO新规做了详尽的规定,强调事前、事中与事后全程披露,并要求提高披露信息的可读性;发行人及其控股股东若发生重大信披问题,将依法回购首次公开发行的全部新股。从近期IPO公司发布的招股说明书中可以看出,重要股东减持意向、股利分配政策已经有所体现,财务信息等信息披露质量有所提升。我们认为这一系列的制度改革是未来注册制实施的基础。
从资金的角度看,此次IPO重启预计在短期内对市场造成明显的资金分流。2013年沪深两市通过增发、配股等方式实际融资规模达4007亿元。
截止到2013年12月末,首批已经过会的82家企业预计总融资规模为450多亿元,相比IPO暂停期间的融资数量比较小。不过由于此次IPO暂停时间比较长,监管层对IPO公司质量要求更加严格,过会企业的质量明显提升,因此市场对IPO的兴趣大增,打新资金可能会多过以往。同时,新股的批量发行也会转移更多的市场焦点,这在资金并不宽松的市场环境中显得尤为明显。
综合来看,此次IPO重启在制度安排上已经做了充分的准备,新股的定价预计更为合理、信息披露更为完善、上市公司的质量也更有保证;但正因如此,其对资金的分流作用可能也更加明显,预计将考验市场的短期承压能力。