投资要点:
1 月4 日,齐翔腾达发布公告称:中国证监会审核通过了公司发行可转债的申请,公司将在收到中国证券监督管理委员会核准批复文件后另行公告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债发行预计募集资金12.40亿元,期限5 年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
二级市场方面,本周转债市场走低,但整体强于正股,转债走低的原因主要有2 个:一是本周公布的汇丰PMI 数据走低幵创下三个月新低,二是新股IPO 于1 月8 日正式重启,预期1 月获批家数高达50 家,资金面压力较大。
转债市场本周平均下跌0.07%,上涨幅度位于前三位的分别是民生转债、东华转债和川投转债,上涨幅度分别为2.35%、1.10%和0.87%;下跌幅度位于前三位的分别是泰尔转债、恒丰转债和国电转债,下跌幅度分别为-1.70%、0.98%和-0.86%。
转债正股本周平均下跌0.88%,上涨幅度位于前三位的分别是东华软件、燕京啤酒和华天科技,上涨幅度分别为7.79%、2.25%和2.01%;下跌幅度位于前三位的分别是泰尔重工、中海发展和中国银行,下跌幅度分别为-6.44%、-4.13%和-3.76%。
转债本周共成交65.84 亿元,较上周的成交75.02 亿元减少12.24%,其中成交排在前三位的分别是平安转债、石化转债和中行转债,成交额分别为18.40 亿元、10.70 亿元和9.87亿元,占比分别为27.95%、16.26%和14.99%。
转债正股本周共成交154.33 亿元,较上周的成交175.07 亿元减少11.85%,其中成交排在前三位的分别是中国平安、民生银行和工商银行,成交额分别为44.62 亿元、34.55 亿元和6.75 亿元,占比分别为28.91%、22.39%和4.37%。
在选择折现率对可转债纯债部分进行折现的时候,我们采用一系列点折现率进行相对应现金流进行折现的方法。这一系列点折现率的数据是参考银行间债券市场1 月3 日的各类评级的企债即期收益率曲线得到的。
根据2014 年1 月3 日各转债和正股的收盘价,代入民族证券研究所可转债评估模型计算,根据各只转债所隐含的波动率排序,目前隐含波动率最低的二只转债分别是工行转债和中行转债。故本周推荐的转债品种为工行转债和中行转债。