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研究报告:海通证券-海通成长股11~12月表现跟踪,房地产板块个股配置需结合资金利率判断-140106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-01-07 16:17:15
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁鲁明
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 230 KB 分享者: ao****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一、成长股策略主要回溯结果  
        海通成长股11-12月累计收益-3.23%,超额收益-1.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在实际的成长股选股模型中,我们具体参考的指标包括公司历史的财务指标股权报酬率,以及一致预期的公司未来盈余成长性指标和预期市盈率指标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从历史业绩回溯效果来看,我们的模型在市场上涨阶段能够快速累计超额收益,但在分析师预期分歧较大的经济拐点时下跌幅度可能超过基准指数,显示出高BETA的属性。在上个计算周期中(11月、12月),成长股累计收益-3.23%,同期沪深300指数涨幅-1.84%,同期超额收益-1.39%。
        海通成长股公开检验效果回顾alpha明显,样本外年化超额收益20%以上。我们回顾了自海通成长选股模型报告发出后我们公开检验的39期共78个月的成长股表现情况,结果显示同期成长股累计收益110%,对应沪深300指数8.85%,折合年化超额alpha依旧维持在15%以上。
        最新样本股推荐组合请参见本文附表。
        二、成长股策略具体数据展示及样本股更新  
        在之前的工作中,我们基于上市公司的历史财务数据和一致预期数据构建了数量化成长股选股模型。我们的成长股选股的主要目的是希望能够找到处于产业生命周期中成长期的公司,因此主要关注具备良好的规模成长性、相对较低的估值等条件的公司。
        在实际的成长股选股模型中,我们具体参考的指标包括公司历史的财务指标股权报酬率,以及一致预期的公司未来盈余成长性指标和预期市盈率指标。从历史业绩回溯效果来看,我们的模型在市场上涨阶段能够快速累计超额收益,但在分析师预期数据分歧较大的经济拐点时下跌幅度可能超过基准指数,显示出高BETA的属性,但长期ALPHA指标基本恒定为正值。
        我们在报告中尝试了逐步筛选和综合打分两种方法,并对逐步筛选法进行跟踪检验,期望我们的成长股选股模型能够成为激进型投资者在市场上涨阶段追求更高绝对收益水平的选股策略之一。
        

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