债券市场回顾
        今日短端资金面维持宽松，隔夜回购利率下行4bp  至2.88%，7  天回购利率下行10bp  至4.60%，1  个月回购利率上行26bp  至6.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】利率方面，一级市场5  年期国债招标情况较好，中标收益率4.47%（市场预测均值4.52%），投标倍数3  倍，发行量偏低对二级市场影响应该有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全天3  年期国债（1317）报收于4.45/4.33%，5  年期国债（1323）报收于4.55/4.45%，7年期国债（1320）报收于4.68/4.62%，10  年期国债（1318）报收于4.68/4.60%。
        影子银行监管新规点评
        根据路透社报道，国务院出台了有关加强影子银行监管有关问题的通知。通知中明确了影子银行的范围，提出要落实监管责任分工，根据不同业务类型着力完善监管制度和办法，并做好风险防控。
        我们认为该通知表明了决策层对于规范影子银行业务、防范系统性金融风险的决心。国务院发文，体现出决策层对于规范影子银行业务的重视程度。从更高层次上加强监管，是对目前多头监管现状的一次协调，也唯有如此，才能使监管政策发挥实效。总体来看，该通知仍然体现出规范中发展，发展中解决问题的政策思路。
        根据路透报道，通知虽然针对不同形式的影子银行业务提出了监管方向，但主要仍停留在框架性、规范性的层面。我们判断该通知对相应业务的短期实际影响有限。长期来看，考虑到影子银行业务的收缩有可能对经济增长产生的负面影响，预计后续监管措施主要仍将以规范为主。影子银行业务规模是否会缩减，仍然依赖于各个归口监管部门是否会出台严格的、有针对作用的监管措施。
        对于债券市场而言，我们认为影子银行的监管新规尚不足以带来实质性利好。
        在打破市场运行逻辑的触发因素出现前，我们认为，银行间债市资金面仍然不会出现大的放松。