????????12??月成交量维持高位，预计一季度成交量得到释放
????????瑞银跟踪的41??个商品房市场12??月周均成交6.3??万套，维持在较高水平，较11??月环比微跌3.1%，好于市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于元旦假期的影响，上周41??城成交5.3??万套，低于前一周的7??万套，但较2013??年初同比增加20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为年末住房信贷偏紧和地方政府收紧预售证发放，对成交量形成制约，而上述因素将在一季度消失，从而使购房需求得到释放。
????????中指指数百城住宅均价环比涨0.7%，连续第19??个月上升
????????中指指数监测的全国100??个城市新建住宅12??月平均价格为10833??元/平方米，环比上涨0.70%，增幅与11??月的0.68%基本持平，是自2012??年6??月以来连续第19??个月环比上涨，其中68??个城市环比上涨，32??个城市环比下跌。各城市表现分化，但总体房价增速已明显减缓。
????????传不动产登记条例6??月出台，短期或对估值造成影响，但已基本被市场预期有媒体消息称，国务院已要求国土部在2014??年6??月底前出台《不动产登记条例》，为此，国土部目前正着手起草制定不动产统一登记的法律法规草案和相关规章草稿。我们认为，如果不动产信息登记系统实施并联网，将挤出部分现有二手房源，抑制部分异地买房的投资需求，并为下一步房产税的征收作准备。该举措或在中短期内对地产行业估值造成一定压力，但已基本被市场预期并反映。
????????看好销售业绩快速增长的低估值A??股开发商
????????A??股主要上市开发商当前平均2013/14??年市盈率为8.2x/6.3x。我们建议买入金地集团（Key??Call）、荣盛发展、万科A、保利地产、招商地产、金科股份和首开股份。
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