◆投资观点:
本周上证指数收于2083.14点,较前一周下跌18.12点,跌幅0.86%,本周深证成指收于8028.33点,较前一周下跌20.52点,跌幅0.25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1、宏观研判 - 制造业景气预期内小幅下滑:2013年12月中采PMI指数显示制造业景气状况小幅下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国物流与采购联合会(以下简称“中采”)今日公布的数据显示,12月制造业PMI由上月51.4%小幅下降至51.0%。根据我们的估算,季节调整后的12月中采PMI也较前月下降0.6个百分点,至51%。整体来看,制造业景气状况正在小幅下降。由于2013年3季度经济增速的温和复苏主要建立在国内稳增长政策之上。去年4季度稳增长政策力度的减弱自然会带来经济的再一次减速。因此,市场(包括我们)对经济增速在2013年年末的再一次减速已经有充分预期。今日发布的PMI指数再次验证了这一判断。我们预计即将发布的2013年4季度经济增长数据应该会比3季度略差,呈现出经济减速的态势。由于PMI的变化在预期之内,我们对其做中性评价。
2、培育本土龙头,实现“弯道超车”:工信部网站刊登《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》,提出到2020年,要形成较为完善的工业机器人产业体系,培育3-5家具有国际竞争力的龙头企业,高端产品市场占有率提高到45%以上,机器人密度(每万名员工使用机器人台数)达到100以上等目标。我们测算到2013年底国内制造业机器人使用密度有望达到约40台/万人,隐含2014-2020年年均复合增长率约为15%。我们认为过去十年高附加值的汽车行业是机器人应用的主战场,但往前看在人工成本飞升、从业人员对安全性舒适性要求提高等因素的推动下,如电子、食品、军工等中低附加值、劳动密集或特殊环境行业将是拉动机器人需求增长的主要驱动力,机器人产品结构将出现变化、从而给予国产品牌良好的介入时机。我们认为在当前的工业基础和技术条件下,国内机器人产业链越往下游越具有核心竞争力和附加值,掌握核心客户资源和非标设计能力的集成商、产品定位准确的主机厂是未来相当长一段时间里国产品牌的中坚力量,继续看好龙头公司新松机器人、博实股份,关注泛产业链公司慈星股份、上海机电和亚威股份。
3、军工板块 – 大军工时代的到来:自2009 年美国资本市场复苏以来标普500 指数反弹了90%,标普500 国防指数更是反弹了150%,大幅跑赢标普500 指数。而今年以来波音和EADS 的涨幅超过70%,格鲁曼和洛马也超过了50%。不仅是全球的军火巨头,中国的军工股也享受着前所未有的好行情。自09 年经济复苏以来,沪深300 指数至今上涨32%,而军工指数的涨幅超过了128%。目前事件驱动仍然是影响A 股军工股的最大变量,国家对军工资本运作政策及地缘事件冲突等事件性因素主导着A 股军工板块的行情。但从长期来看,中国 军工股长期投资逻辑与美军工股一致:中国 军备也进入了武备更新换代期。我们按照A 股军工股特点推荐以下三大投资主线:1)外延式发展:按照小公司、大院所、有业绩的标准,我们重点推荐航天长峰、光电股份和国睿科技;2)基本完成资产注入未来受益我国武器装备升级换代:我们重点推荐哈飞股份和航空动力;3)军民融合:我们推荐通航和北斗板块,通航重点推荐哈飞、贵航、国睿、四创、海特高新、北斗板块重点推荐海格通信、华力创通和中海达本周我们首推开山、恒立油缸、安徽合力、南泵、机器人、杰瑞股份、隆华、新研、森远和恒泰艾普,次推哈飞、晋西、北创、四创
大市值组合:机器人、开山股份、杰瑞股份、哈飞
小市值组合:恒立油缸、恒泰艾普、新研、森远、南泵、隆华、北创、晋西车轴