深发展向宝钢的定向增发终止，或因深发展股价低于约定增发价过多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深发展公告：由于在其与宝钢约定的股份认购协议未获得监管部门的审批，决定中止股份认购协议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）之前的协议是深发展定向宝钢集团定向发行1.2亿股，发行价为35.15元/股，发行合计42.18亿元。目前深发展的股价仅为约定价的44%，宝钢很自然会选择退出之前的定向增发协议。在权证行权后，目前深发展的资本充足率已经达标，对宝钢增发的终止不会影响其业务的正常开展。
　　为了提高资本充足率，深发展推出了大规模的债券融资计划。此次深发展计划发行最多280亿元的债券，达到2008年中期其付息负债规模的近7%，债券融资比重在上市银行处于很高水平。
　　显得规模过大债券融资，暗示后续股票增发的意愿。计算资本充足率时，附属资产不能超过核心资本，2008年中报深发展核心资本为163亿元，附属资本为67亿元，这意味着附属资本至多增长96亿元，多于这个金额的混合债和次级债并不能提高资本充足率。计划发行的混合金融债和次级债合计达到了180亿元，从静态看，近一半债券融资无法计入附属资本。我们认为深发展仍计划在未来3年内增发股票，增加其核心资本，使得发行的180亿元混合资产债和次级债能全部计入附属资本。
　　不良资产的大规模打包出售规模较大，显示深发展加快不良资产处置的速度。深发展此次计划打包出售的不良资产为26亿元左右，之前第一次打包出售的不良资产为14亿元的损失类不良。而此次出售的金额要明显大于中报披露的损失类不良贷款15亿元，我们判断，深发展2004年年前形成不良贷款在经济下行时正在向下迁徙，在质量进一步恶化之前出售这部分不良资产将是较好的选择。虽然出售不良资产可以明显降低不良率，但拨备支出压力并不会下降，拨备覆盖率也不会上升。