扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

海欣食品研究报告:长城证券-海欣食品-002702-收购嘉兴松村,进军高端市场-140103

股票名称: 海欣食品 股票代码: 002702分享时间:2014-01-07 11:52:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张勇
研报出处: 长城证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,101 KB 分享者: du****b 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

          事件:公司昨日发布公告,拟以7,545万元收购嘉兴松村100%的股权,收购完成后,嘉兴松村将成为海欣食品的全资子公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  嘉兴松村定位高端餐饮:嘉兴松村主要产品为"鱼乡"、"鱼极"牌鱼皇系列,产品主要通过B2B模式销往高端餐饮业,为大陆地区高端餐饮流通市场的第一品牌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司原材料主要采用进口鱼糜、鱼卵等,生产线主要为定制进口设备,生产技术先进、品质管控严格。2013年预计公司营业收入和净利润分别为2648万元和194万元,2013年9月30日评估净资产2368万。  溢价收购,因与公司协同性较强:按2013年的业绩估算,公司收购嘉兴松村的PE和PS分别为2.85倍和38.80倍,并不便宜。分析原因如下:1)国内仅有少数厂家能够大规模生产鱼皇,嘉兴松村在台湾拥有数十年专业生产经验,产品质量、成品率远高于同类企业,能够帮助海欣将先进的技术、配方和工艺快速复制到东山、金山生产基地。2)嘉兴松村与公司渠道上存在较强互补性。海欣已经构建了全国的销售网络,与1000多家大型超市、400多家农贸分销商建立供货合作关系,可控零售终端网点超过1.1万个,借助海欣的渠道,嘉兴松村能够快速切入零售市场。3)嘉兴松村2011年始投产,产能仍在逐步释放,经营逐渐进入稳定,然而仍处于较低水平。计划1月1日起对主要产品提价20%~30%,在公司管理下,预计未来3年收入和净利润的复合增速分别为26%和53%。较快的增速能够弥补较高的收购市盈率。  并购有助于公司快速占领高端市场份额:速冻鱼糜制品行业目前市场份额较为分散,CR3不足20%,且火锅料消费高端化趋势愈加明显。收购嘉兴松村有助于公司加大与同行的产品差异化,快速攻占高端市场。  

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com