一、事件概述  
        公司发布2013年业绩预告：2013年营收比上年同期增长20.7%-21.3%；归属于上市公司股东净利润1.185-1.215亿元，同比增长6.0%-8.7%；EPS  0.66-0.68元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、分析与判断  
        4Q13  单季度净利润增速7.5%-18.9%  
        2013年实现营收5.3-5.33亿元，同比增长20.7%-21.3%；归属于上市公司股东净利润1.185-1.215亿元，同比增长6.0%-8.7%；4Q13单季度实现营收1.45-1.48亿元，同比增长19.8%-22.3%；归属于上市公司股东净利润0.285-0.315亿元，同比增长7.5%-18.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2013年国内市场营收同比增长19.0%-19.4%，出口市场营收同比增长27.2%-28.5%。Q4单季度净利润增速持续转正，主要源于公司产品进口替代效应凸显，凭借其技术、质量与成本优势，不断增加中高端市场的配套份额，大众、通用、通用五菱等主要客户配套份额逐步增加，并新增现代等客户。
        财务费用、折旧费用增加导致净利增速慢于营收增速  
        公司净利增速慢于营收增速，主要由于：1）募投资金投入使用导致存款余额减少，加上流动资金借款增加，造成财务费用同比增长约670万元；2）募投项目与技改项目等新增设备厂房陆续交付投产，新增设备折旧约1,460万元。
        长期增长点将在变速箱结合齿  
        未来双离合变速箱市场空间大，主要由于其具有体积更小、节油性能更好的优势，合资品牌与自主品牌都开始涉足或者准备涉足该领域。而双离合变速箱对齿轮的精度与强度要求较高，需要采用精锻工艺以满足要求，故公司结合齿业务有较大的市场空间。2012年公司结合齿营收占比仅为8.0%，目前公司结合齿主要配套对象为大众DSG与自主品牌DCT等双离合变速箱，我们认为公司结合齿具有性价比等优势，未来随着双离合变速箱行业增长有望成为长期增长点。
        三、盈利预测与投资建议  
        长期，公司凭借其精锻核心技术，有望保证其锥齿轮业务客户渗透率增加，结合齿业务随着双离合变速箱行业增长成为长期增长点。预估2013-2014年EPS分别为0.66、0.80元，对应PE分别为20、16倍，公司盈利能力逐季度回升，调整评级至"强烈推荐"。