13年12月钢铁PMI继续回落并仍处荣枯线下
        上周(截至2014  年1  月3  日)钢材现货市场主流品种价格呈现弱势震荡；进口铁矿石价格小幅上扬，国内铁精粉价格下跌3.2%；库存方面，社会总库存小幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中物联最新数据显示，2013  年12  月国内钢铁行业ＰＭＩ指数为47.7%，环比回落1.3  个百分点，连续第4  个月处在荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然疲弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从钢市短期供需面来看，需求呈季节性回落，冬储也较弱；从供应来看，12  月上旬的产量下降明显，但中旬没有继续下降；近期中央经济工作会议再次强调化解过剩产能的重要性，同时全国雾霾情况严重将进一步加大环保压力，加上钢企盈利情况不佳，因此预计钢产量也难以增加。综合来看，未来钢价上涨将受到季节性需求下降压制，主导钢厂出厂价格与市场价格倒挂，另外银监会要求严控对产能过剩行业的贷款，钢铁行业资金紧张的局面或将长期存在，这对钢价走势也会形成抑制；但另一方面，成本支撑、环保整治推动去产能的预期又对钢价形成较强支撑，预计近期钢价更可能趋向于弱势震荡。上周A  股钢铁指数上涨2.30%，表现强于大市。从股票投资角度看，我们看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材和玉龙股份（受益于油气管道工程景气度提高）。同时由于环保高压下去产能逐步推进，行业龙头和去产能大省的区域规模企业将受益，因此我们建议积极关注宝钢股份和新兴铸管。此外值得注意是，近期军工产业链利好不断，设立国家安全委员会，强调深化国防和军队改革，军工产业地位得到明显提升，由此以钢研高纳为代表的国产军工高端材料企业将显著受益。
        支撑评级的要点
        上周钢材现货市场主流品种价格呈现弱势震荡：建材中螺纹和线材价格分别下跌0.5%和0.3%，板材中热轧、冷轧和中厚板价格分别下跌0.1%，0.2%和  0.6%。
        上周进口铁矿石青岛港到岸价格上涨0.7%，唐山港国产铁精粉价格下跌3.2%。
        上周线材和螺纹钢出厂价政策以下调（30-130  元/吨）为主；同期热轧，冷轧和中厚板的出厂价以调降（50  元/吨）和平盘为主。
        上周社会钢材总库存下降1.0%，其中螺纹钢和线材库存分别下降1.8%和1.6%；冷轧库存基本持平，热轧和中厚板库存分别下降0.1%和0.8%。
        中物联最新数据显示，2013  年12  月国内钢铁行业ＰＭＩ指数为47.7%，环比回落1.3  个百分点，连续第4  个月处在荣枯线以下，反映出钢铁行业整体形势依然疲弱。具体分项指数来看，行业生产指数为47.1%，较上个月回落2.3  个百分点；新订单指数为45.6%，较上个月回落2.9  个百分点，新出口订单指数亦下滑5.5  个百分点至50.5%,反映行业需求呈明显的季节性回落。
        近期包钢股份公布重大定增预案，公司拟向大股东等募资不超过298亿元，用于收购大股东的尾矿库资产等，完善公司在稀土等有色金属原料开发方面的产业布局。
        澳大利亚皮尔巴拉地区铁矿石港口装运于1  月1  日恢复正常，此前受“”热带气旋影响，港口铁矿石发运被迫暂停。该地区主要港口黑德兰港、丹皮尔港和兰伯特角港每年处理超过5  亿吨铁矿石，大部分矿石发运至中国。
        上周  A  股钢铁指数上涨2.30%，表现强于大市，同期沪深300  指数下跌0.55%。其中包钢股份和沙钢涨幅居前，常宝股份和玉龙股份跌幅较大。
        我们于去年12  月30  日出版了14  年行业投资策略，展望14  年，我们认为：作为2014  年政府最重要的工作任务之一，我们对化解过剩产能的推进速度较以往乐观；我们认为从中期来看，由于政府的积极推动，行业产能过剩的局面将有明显改观，其中提高环保成本将是去产能的重要途径。
        在此过程中，资金雄厚以及技术先进的行业龙头和去产能大省的区域龙头将显著受益。另一方面我们重申从宏观的角度寻找钢铁业中的结构性投资机会，我们认为14  年行业中与军工产业链发展，装备制造升级，石油天然气行业加速扩张以及城市精细化治理相关的公司值得重点关注。
        我们重点推荐的公司有宝钢股份(管理优秀的行业龙头)、新兴铸管(区域规模企业，城镇精细化管理中的供排水管道需求扩张)、钢研高纳(航空军工行业发展推动高温合金钢需求增长)、久立特材(高端能源管道钢供应商)和玉龙股份(石油天然气管道钢需求扩大)。