投资要点
★回顾:《# 运动战·挺进大别山》20131202;《适当做些冬耕》20131223:年底之前,资金面偏紧、投资者无心恋战,恰是“运动战”布局的时机,可以适当做些“冬耕”,买入四季度股价经过调整的优质成长股以及绩优股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
★盘点2013 年四大关键词:钱荒、成长股、三中全会、QE 退出——钱荒。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)7 天回购利率中枢超过2011 年,债市暴跌、银行理财收益率创新高。地方政府、房地产开发商的刚需,利率市场化推高银行负债端成本。
——成长股。创业板成指年涨幅82.73%,同期上证综指下跌6.75%。新兴与传统行业收入增速差、产业政策导向差异,以及成长股赚钱效应引发资金迁徙。
——三中全会。改革提升全要素生产率。投资者必须用战略眼光的“望眼镜”看世界,利用老框架“刻舟求剑”、“杞人忧天”则易错失战略性布局的良机。
——QE 退出。流动性对于资产价格估值驱动减弱的背景下,基本面向上的幅度和力度主导了资产价格表现,发达经济体股市表现远胜于新兴经济体。
★1 月市场展望:IPO 重启,弱化版春季行情,“赢家轨迹”驱动的个股行情——今年的春季行情可能是类似05 年的弱化版,新股IPO 冲击下的个股行情。
——IPO 重启,新股成为焦点。参考熊市思维下的05、06 年两次IPO 重启,新股上市交易之前半个月,大盘指数均遭遇调整;新股上市之后1 个月,大盘指数录得正收益。因此,历史上暂停最久的新股IPO 年初重启,将万众瞩目,先是“资金分流”预期而压制市场,之后在“新股热炒”之下再带动“老股”活跃。第一批新股是中小盘成长股,2013 年的赢家轨迹将在1 月惯性延续。
——1 月资金面难以出现超预期宽松,但是,资金价格前低后高,总体风险可控,因此,强趋势型的春季攻势难以期待,然而也难以形成单边暴跌走势。一月资金面的不利因素是春节、新股IPO,有利因素是财政存款到账、外资对A股预期正面、年初数据真空期及新股发行的初期都是吸引场外资金入市。
★投资策略:运动战,把握“新股+改革受益股+高送转”的个股机会——灵活参与“弱化版春季行情”,继续淡化大盘,顺应新股时代的个股行情。
——投资机会上:(1)首批新股“优质、低价、僧多粥少”有望受到超预期追捧,带动具有替代效应的优质成长股,特别是,医药、互联网、软件、LED、半导体、电力设备等;(2)改革受益股(国企改革、军工);(3)高送转概念;(4)相对收益的投资者可根据逆向投资思维进行的配置,建议关注基于股价充分调整而基本面改善的传统行业,包括,水泥、稀土等。