事件點評
        評級:  增持  收市價:  HK$8.23  目標價:  HK$9
        公司概要
        TCL  通訊為內地手機產銷商，以兩大品牌「TCL」及「ALCATELONETOUCH」於全球從事設計、生產及銷售日益豐富的手機及互聯網產品組合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】產品於中國市場及美洲、歐洲、中東、非洲及亞太市場有售，超過160個國家和地區。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投資摘要
        TCL通訊智慧手機業務持續快速增長。11月公司手機及其他產品總銷量按年上升45%，達致725.7萬台，其中41.5%為智慧手機及其他智慧終端機銷售量，其銷量已大增2.23倍達301.5萬台。
        基於智慧手機製造標準化程度日益提高，公司以時尚快銷的產品策略主攻海外市場將能充分享有國內產業鏈所提供的規模優勢，再加上阿爾卡特于全球完善的分銷網路及品牌溢價，我們相信公司中期仍面臨快速發展前景。再考慮通信業3G向4G升級及4G手機於公司出貨量中越來越大的比重，我們相信其盈利能力還有望持續提升。
        12月26日，TCL通訊攜百度率先推出八核智慧手機idol  X+及可穿戴設備Boom  Band智慧手環。公司領先競爭對手同時進入上述兩個市場，在凸顯技術優勢之外，將有助公司取得先發優勢，競得更大市場份額，打造新的增長點。
        主要競爭對手從功能手機退出，該市場競爭格局更得以改善。而且，功能手機價格相對穩定，折舊等費用支出已較為充分，因此，該業務盈利能力仍然較為吸引。總體來看，功能手機中期仍將是公司重要的盈利來源及穩定的現金流提供者。
        公司歷史市盈率均值在10倍左右。基於行業景氣及公司自身的成長，我們相信其估值保守應能達致平均水準。我們給予其對應14年每股收益10倍的估值水準，目標價為9港元,為”增持”評級。