一周行情回顾:
上周申万信息设备指数上涨2.37%,同期沪深300指数上涨2.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】元旦过后,基金业绩考核因素彻底消除,2014年大家再次站在同一起跑线上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2013年最后一周,我们坚定看多,主要原因在于投资如果以季度这样短的周期来看,要看基本面是否有可能改善,而我们认为年底因素,业绩考核因素将导致2014年1季度的基本面相对2013年4季度大概率是改善的。布局2014年的角度,我们维持要把握住确定性强的结构性机会的观点,也就是布局行业增速超过GDP增速的细分行业,而4G、北斗和专网就是行业增长确定性最强,2014年预计将取得明显相对收益的子板块。本周盘面分析,市场仍有分歧,建仓时间窗口仍在,继续维持4G,北斗和专网的推荐。
本周维持爱施德、中兴通讯的推荐,并重点推荐星网锐捷(详细信息见星网锐捷深度研究报告:《更好的发展机遇,更优质的星网》20131230):
公司第二大股东FINET Investment质押股份数达到6113.44万股,没有质押的股份仅余200万股,之前压制股价上涨空间的股东减持因素消失。目前公司仅剩余股权激励股份解禁,由于股权激励股份行权是很正常的减持行为,不会对市场带来冲击。
企业网业务:公司在行业低谷期做深渠道,2013年4季度,渠道效果显现,单季度业绩实现40%-103%的增长。十八大提出“信息化”为未来重要的发展方向,并要求工业化和信息化两化融合,国家支持以及我国“信息化”偏低,导致我国信息化未来成长空间巨大,而“棱镜门”的发生则导致主要由中国的信息化企业分享制度红利。企业网最坏的时候已经过去,2013年4季度开始,延迟的订单开始逐渐落地。
云计算:Amazon联手网宿,微软牵手联想、IBM联合世纪互连促使云计算落地,在国际云巨头成熟技术、成功商业模式以及竞争带动下,国内云计算普及率有望迅速提升,公司本身就是云计算巨头Ctrix和Vmware的合作方,云计算产业的加速成熟将带动公司瘦客户机出货量恢复增长。
不要低估K米产品:K米为KTV O2O的平台,为K歌引入了社交属性,未来将实现用户和商家的良性互动,并带动公司KTV视频产品线下销售。公司创新性的以互联网思路拉动硬件产品销售,K米天然具有“赢者通吃”的属性,未来将成为公司KTV产品护城河,我们认为KTV业务未来有望实现年均30%的增长。
公司2013年1-3季度,业绩基数较低,2014年1-3季度,报表业绩快速增长为大概率事件。
盈利预测与估值:我们预测公司13-15年EPS分别为0.72元、0.97元和1.22元。2013年下半年开始,最困难的时期已经过去,4季度公司单季度净利润增长40%-103%就是明证。公司在企业网、云计算、视频技术均有深厚的储备,2014年我们认为各个产品线复苏确定,目前股价并未充分反映公司深厚技术储备能力带动的未来成长性,我们给予2014年30倍目标PE,对应6个月目标价29.10元,维持“买入”评级。