报告摘要：
        IPO  打新盛宴开启
        本周市场将迎来首批8  只新股申购，打新盛宴拉开大幕，但对市场影响或有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）总量看，IPO  开闸对资本市场流动性有一定负面影响，但目前上证综指估值不足10  倍，在证监会配售制等一系列制度安排下，我们认为A股下行空间不大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）结构看，IPO  开闸利好非银，对创业板有一定压力，但前期市场已有所反应，边际影响下降。
        流动性风险依然制约市场
        打新盛宴只对市场形成扰动，流动性依然是左右近期市场走势的决定力量。
        尽管银行间流动性压力有所缓解，但目前仍未有足够迹象表明央行将改变其紧平衡政策意图，国债收益率持续攀升下市场对流动性的担心依然较强。我们判断，流动性紧张局面或将延续至春节前，一季度流动性先下后上，提醒特别关注中期信用风险。
        市场看法：警惕流动性风险，市场短期震荡承压
        经济弱势复苏、流动性中性偏紧的大格局并未发生根本性变化，特别是流动性风险方面，仍需警惕。短期流动性先下后上，市场随之反映。不过即使一季度流动性环比改善催生反弹，但随之而来的信用风险也许会给市场带来较大冲击，彼时，方能看到市场期待的方向。
        配置策略：背靠金融，面向消费
        IPO  打新盛宴下，我们建议仍以防御为主，背靠金融，面向消费，平衡配置。（1）消费板块从前期的概念炒作逐步回归业绩，推荐农林牧渔、家电、汽车、医药；（2）在实际投资缺口下行压力下，周期板块尚未迎来整体性机会，推荐非银、建筑、银行；（3）成长板块短期继续受到IPO  冲击估值承压，可关注景气通道确定性上升的光伏电站及估值相对便宜的计算机板块。
        宏观观察：经济弱复苏不变，人民币升值压力仍存流动性观察：银行间流动性好转，无风险利率继续上行基本面观察：煤炭钢铁价格回调，消费行业景气确定政策跟踪：改革领导升级，流动性保持适度风险提示：  9  号文及地方债超预期