2013  年报业绩预增121~163%，略高于预期
        公司发布2013  年业绩预增公告，预计全年实现净利润约为32~38  亿元，同比增长121~163%，对应EPS  约为0.69~0.81  元，中枢约为0.75  元，略高于我们预计的0.73  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，我们预计公司2013  年1~4  季度的单季度利润分别为5.5  亿、7.8  亿、9.5  亿、12.2  亿，呈现出季度环比的强势增长，主要原因在于新车型不断上市以及产能不断爬坡，我们认为这种趋势仍将在2014  年延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        长安福特旺销或带动利润大幅增长，翼虎召回事件影响应有限我们预计长安福特2013  年销量将达到68  万辆，同比增长60%，利润将达到63  亿，同比增长接近100%；此外，长安福特近日宣布召回2012  年9  月21日至2013  年11  月13  日期间生产的翼虎，涉及数量约为8  万台，原因是该批次车辆前转向节生产材料未能符合福特全球标准，在受到强烈撞击时，可能产生安全隐患；我们预计此次召回对公司EPS  影响约为0.01  元，较为有限。
        我们预计公司2014  年业绩仍有望取得50%的高速增长
        我们预计公司14  年利润将达到52  亿，同比增长50%，主要源于：1）翼虎14  年产能有望达到13  万，同时新蒙迪欧将对全年销量有更大贡献（我们预计12  万辆）受此带动，我们预计长安福特利润将同比增长34%；2）我们预计马自达CX-5  14  年月均销量将突破5000  辆，同时全新马自达3  也将正式上市，有望带动整体销量同比增长68%；3）长安本部CS75  上市，亏损幅度有望收窄。
        估值：维持“买入”评级，目标价为15  元
        我们的目标价对应公司2014E  PE  为13.5x，其推导是基于瑞银VCAM  贴现现金流模型（WACC  为8.1%）。