我们对于宏观经济预测：短周期反弹，中周期放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2014年全球经济增速将出现反弹，发达国家的前景要明显向好，新兴经济体偏弱些。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国经济2014年有望出现加速，由于财政拖累大幅消退，而私营部门的推动力依然是积极的；欧洲将有所改善，但是一个渐进式的，欧洲央行的利率保持不变而且进一步放松的可能性很大，以支持欧洲经济复苏。新兴经济体受外需拉动会有小幅反弹，但整体的推动力要偏弱些，主要是部分国家政策将继续收紧，新兴国家调结构，外需不足且资金外流。
        国内经济继续小幅放缓至7.5%。去年四季度经济增速与前三季度相比回升难以持续，预计四季度GDP增速回落至7.6%，2014年GDP同比增速将从2013年的7.6小幅放缓至7.5%，全年将呈现前高后低的走势。此外，2014年CPI同比上涨从2013年的2.7%回升至3.0%，全年呈现前高后低的走势。
        货币政策延续稳健，中性略偏紧。2014年的宏观政策基调延续了积极的财政政策和稳健的货币政策，保持宏观调控的连续性和稳定性，坚持统筹稳增长、调结构、促改革，为经济结构调整与转型升级创造稳定的金融环境和货币条件。
        2013年央行的货币政策坚持紧平衡的政策，资金利率持续回升损害实体经济，2014年会采取措施让利率回归正常水平，不排除包括降准和公开市场操作作等各种货币政策工具。
        流动性难以改善。2014年流动性M2预计为13%，新增信贷为9.5万亿，信贷增速放缓至13.2%，美联储启动缩减QE，资金外流压力加大，国内货币政策紧平衡，主要还是盘活存量为主，资金利率仍然维持在较高水平。
        我们对于各类资产的配置策略。
        股票：超配。经济趋稳，改革红利提升经济增长预期，对资本市场影响是提升投资者信心和风险偏好。行业配置：1.受益经济转型的消费（上半年看好家电和汽车，下半年看好医药、食品饮料和农林牧渔）和新兴产业（互联网、新能源和环保）。2.受益深化改革的主题投资（国企改革、土地改革和自贸区）。
        大宗商品：低配。全球经济增长反弹，发达国家QE逐步退出，美元上涨对商品不利，新兴市场调结构，商品需求量下降，整体依然偏弱。原油延续宽幅震荡，全球原油市场供需平衡，全球经济反弹提升原油需求，中枢重心有望上移。黄金熊市延续，全球经济反弹，美联储货币政策开始转向收紧，黄金作为货币超发的对冲品种，避险功能已经消除，黄金长期跌势难以扭转。基本金属铜供需过剩不看好，相对看好供需偏多的铅。
        政府债券：标配。2014年经济和通胀整体趋稳，下半年基本面转好，利率债收益率的寻顶，高点可能在二季度。上半年利率不存在趋势性行情，方向上仍是高位整理；下半年或存在交易性机会，看央行货币政策的修正或非标资产需求的下行，逢收益率增加而逐步加大国债、金融债战略配置的时机,3-5年利率品种性价比更具有吸引力。看好金融债。
        企业债券：标配。上半年坚持防御策略，下半年等待经济减速和通胀回落后，货币政策微调后的交易性机会。操作获取票息和防范信用风险的暴露,券种上可关注短融、中票以3-5年期“AAA”及“AA+”为主,城投债相对于产业债吸引力更佳,低评级产业债的估值压力比较大,个券分歧加大,精选个券是关键。看好短融和高等级债。