元富論勢
2013年完結前內地資金供應緊張令7天及14天等短期上海銀行同業拆放利率shibor大升, 拖累內地股市下滑. 此恐慌自上月初起已籠罩內地投資市場, 由於年結過後不久便進入農曆新年, 而人行只視此為季節性現象而不會大肆鬆縛, 因此早已預期年結後緊張情況稍為舒緩後又再轉趨緊.
往後SHIBOR雖然在逆回購後明顯回跌, 但內地股市並沒有得改善. 上指反彈稍破2100點後又再下滑. 銀根不足已成大盤積弱的基本原因,而內地多家企業已獲批上市更令內地投資市場雪上加霜. 現時內地超過700家公司已提交申請待批, 根據會計師推算本年內地掛牌上市數目可能高達300家, 涉及的融資金額近2000億. 凍結近一年的IPO市場在2014年起排洪, 單是本星期中起五日內便有五家公司上市, 不排除新年將有更多公司趕及掛牌令內地股份供應進一步增加, 因而打擊整體股市.
中國
內地落實深化改革, 國企加快重組及金融市場國際化等轉變均屬長遠利多的消息, 但進步過程肯定是艱辛. 個別行業如內銀的行業生態將出現結構性改變, 此舉對投資市場的震盪不能小覤. 觀乎本地內銀股表現或許不過不失, 其實內地四大內銀股表現卻慘不忍睹, 中行(601988)上星期收盤價已創上市新低; 工行(601398)及建行(601399)亦離底部不遠. 開放後面對潛在外來競爭, 投資者對國有企業對抗能力明顯存在重大懷疑.
金融, 地產及能源等權重板塊各自受到不同因素左右下令大盤持續探底, 現時只能靠科網, 環保, 自貿及重組等概念板塊支撐. 內地通脹仍然偏高, 房產市場火熱以及外圍貨幣政策與國內背馳令人行處於兩難, 利率及貨幣市場方向不明成為內地投資市場其中一大風險. 上指在12月假升破2250點後急挫至今, 上述水平已成為重大阻力; 現時下破2100點的重大支持區後弱勢可能加快, 預期上證指數首季再次失守2000點水平, 並向下測試1934點.
香港
港股被夾在中美股市之間, 一時受內地市場牽制, 一時又受美股影響.近日美股擺脫全球股市攻頂, 而港股則受內地銀根短缺拖累下在2014年首兩交易日下滑, 一舉跌破所有日均線水平. 內地金融, 地產, 公用及能源等傳統板塊紛紛落後恆指; 新興行業如博彩, 內地環保及科技等回報則遠遠超越大盤. 2012年時投資什麼都能獲利的年份, 對一些不相信”炒股不炒市”的人而言, 2013年的港股肯定給上述人士一記當頭棒喝! 如今港股投資者對市場甚至投資這遊戲信心盡失, 長線投資不是他們那杯茶, 在現時波譎雲詭的股市中機構投資者豈會輕易放過有故事兼有前景的優質股. 理性地搶入, 嚴守停損是現時投機的法則; 至於極度低殘的板塊, 股價不振必定有其原因, 物極必反下或許是本年的亮點, 但只宜以小博大.
恆指首星期已出師不利, 受壓於23500點後急跌, 距離12月20日的收盤價只是咫尺之間. 短期走勢再次失守上升軌底部, 預料將反覆向下測試中長期上升軌(20800點). 短期大盤走勢還看內地股市, 震盪向下發展的可能性較高; 但資金繼續走入個別塊板塊瘋炒, 大盤表現沉悶但獲利機會遍佈於二線板塊.