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研究报告:上海中期期货-白糖周报:春节配货需求未出现,糖价弱势下跌-140106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-01-06 15:33:59
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓宁宁
研报出处: 上海中期期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 432 KB 分享者: gy****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        一周行情  
        国内方面,上周国内白糖现货和期货价格继续下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周一至周五,期价连续下挫,因市场缺乏销量,加之有消息称12月份广西产销率同比下滑幅度较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止周五,SR1405合约价格报收于4762元/吨,周下跌95元/吨,持仓量增加21040手至60.7万手。
        国际方面,上周国际原糖期货价格重拾跌势,因市场预期供应量依旧较大打压价格。截止上周五,ICE03合约价格报收于16.08美分/磅,周跌幅2.13%。  笔者认为,短期内糖价或出现弱势反弹,但反弹的力度依旧有限。
        上周,新疆、海南、云南糖协公布了12月份食糖产销数据,其中新疆、海南产量同比减少,云南产量小幅增加,产销率方面,云南同比增加,而新疆、海南均同比大幅下滑。市场比较关注即将公布的主产区广西食糖产销数据,尽管前期广西天气出现霜冻,但是对甘蔗的影响并不大,但考虑到今年广西糖厂收割进度有所放缓,预计12月份的产糖了同比会出现减少,但是由于春节配货行情没有启动,加之11、12月份进口糖量较大,市场预期产销率将同比下降,这对于糖价而言利空。
        随着国内现货价格和期货价格的下跌,当前南宁现货价格已经跌破4900一线,期货盘面1405合约价格已经跌破4800一线。国内糖价的持续性下跌,使得内外盘价差继续缩窄,目前配额外进口仍无利润可图,市场预计12月份、1月份的食糖进口量将减少,对国内食糖供给的冲击减弱,反而会提振国内白糖需求,进而支撑住价格。  市场中有消息称国家层面因考虑到库容和内外盘价差的关系暂时不会进行收储,而地方可能会采取临时收储,但近两年情况来看,倘若收储价格和收储启动的时机没把握好,那么收储的效果是欠佳的。主要还是需要将内外盘糖价差考虑在内,截止上周五,广西现货价格与巴西糖的价差为800元/吨左右。
        在糖价持续下跌的过程中,反而套保操作增多。广西糖网批发市场,上周五可提前交割糖源量达到4.2万吨,在现货价格大幅下跌时候,厂商交糖的积极性大幅增加,但是当前柳州现货合同价格都是47开头,低于现货市场报价,可见目前广西糖网大幅增加的可提前交收糖源是前期厂商在柳盘做卖出操作,以实物交割的价格高于目前的现货价格水平,厂商已在柳盘进行相应的套保操作。此外,本周卖方日均交收量减少,更是低于上年同期水平,说明当前价格下跌糖厂不积极在盘面卖糖。批发市场的这两个现象表明现货价格继续大幅下跌动力在减弱,一方面糖厂前期套保盘获利,另一方面在近期弱势中并不急于卖糖。  

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