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研究报告:华泰长城期货-周报:节庆备货尾声,现货成交缩减,豆油弱势格局持续-140106

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-01-06 15:32:19
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张良,陈玮
研报出处: 华泰长城期货 研报页数: 24 页 推荐评级:
研报大小: 2,266 KB 分享者: muk****52 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        上周,美豆油03跌至2010年9月的最低水平,收于38.55美分/磅,跌幅1.86%,CFTC资金方面,做空资金热情依旧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因为年底多头获利平仓抛售,且阿根廷产区迎来急需的降雨,南美大豆产丰产前景进一步改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内豆油1405连续五周下跌,收于6812元/吨,跌幅1.44%。
        本周USDA公布1月供需报告,Informa将美豆产量预估上调至33.29亿蒲,USDA目前预估32.58亿蒲,1月USDA报告存在上调可能。美豆周度出口94.34万吨,新豆23.75万吨,;豆油2.31万吨;豆粕12.39万吨。美豆出口销售已完成USDA预计4014万吨的99%。比对美豆季节性走势上半年的高点与美豆销售高峰,具有较好的一直性,因此今年美都销售高峰提前到来,后期美豆缺乏炒作题材,而南美大豆丰产预期强烈,预计美豆进入一波季节性下跌行情。尽管国内豆粕受到需求及基差支撑,仍较为强势,但随着美豆下跌,豆粕也将趋于缓慢下跌之中。美豆油库存从11月开始拐头向上,目前美豆压榨利润较好,主要来自美豆粕需求,而美豆油压榨出来更多转为压力,加之南美大豆压力,美豆油继续看跌。
        国内豆油一方面受到美豆油"空"气打压,另一方面,上周有机构调升印尼2014年棕榈油产量至2800万吨。虽然棕油主产区处于减产周期,马棕油的出口减少幅度在缩窄,但棕油的多空争夺仍十分激烈。失去棕油支撑的国内豆油更加疲弱。原料到港方面,根据CFO(中国饲料在线)对国内油厂以及重要港口的调查统计,预计2014年1月份国内油厂及贸易商进口大豆到港量在538万吨,相比12月份月初预估的650万吨有所下降。但若同比今年1月份大豆到港预期值还是历年到港量中最大的一年。去年1月大豆到港量在452万吨,可见原料供给充裕。需求方面,元旦过去,春节的备货需求也接近尾声,毛豆油价格下滑至6800元/吨,成交量缩减一半以上,由上上周的10.5万吨,减少至上周的4.6万吨。油厂开工率依旧很高,油脂库存上升。豆油商业库存截至1月3日,豆油商业库存拐头向上升至98.83万吨。棕油港口库存增加至92.16万吨,港口库存连续第四周上升,且上升速度加快。综上,豆油后市仍有下跌空间,中期豆油预计跌至6600元/吨。
        

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