本期摘要
行情回顾和周度观点:
上周市场豆类市场表现分化,整体表现为内强外弱,其中国内豆粕表现较为强势,美豆表现较弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美豆主力合约跌破1300 美分整数关口之后继续跌至1270 美分,从价格位置上看到了波动区间的价格中枢。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内走势较外围稍强,豆粕主力合约在外盘下跌的情况下连续低开高走,当前价格仍处于3300 上方位置。目前我们认为:中长期全球供应趋于宽松事实以及近期南美丰产预期强化的因素,拉低国际豆类价格。短期看,偏紧的北半球库存及国内库存补充力度较慢却支持价格尤其是国内豆粕价格的表现偏强。
影响市场主要因素:
1、南美丰产预期目前在巴西早播大豆展开收割后,得以强化。产区获得降水使前期的干旱担忧得以缓解略利空短期市场
2、中国退运不在转基因名录中的美国玉米和DDGS 引发市场对美粕出口需求的担忧,略利空短期美国市场。但同时该行为对国内蛋白粕市场起到支撑作用,因DDGS 是蛋白粕替代品
3、我国下年度对国产大豆价格支持政策从“收储”改变为“直补”将会使国产大豆价格进一步和市场价格接轨,向市场定价看齐,后期豆一走势将和国际大豆保持一致,对大豆略有利空但鉴于国豆油用比例有限,对豆粕豆油影响较为有限
4、国内进口大豆港口库存492 万吨,去年同期526 万吨;豆油商业库存100 万吨以内,去年同期120 万吨以上
5、资金热度退潮,国内外豆类期货均呈现减仓。但投机基金在美豆上仍呈现净多头持仓,而国内豆粕持仓减少并未伴随价格大幅下跌
策略建议:
豆粕1405 合约多单持有(11 月6 日,进场价3210),止盈上移至3280;豆油观望,鉴于中长期油脂价格处于相对较低区间,油粕比价有望转换,库存同比降低等因素,豆油后期有望企稳反弹,等价格在6800-7000 一线探底企稳后的多单机会。