投资要点：
        “钱慌”推动交易所托管量再创新高；汇金公司大手笔增持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从12月份托管量来看，两个数据值得关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其一是交易所新增托管量再创历史记录，如果考虑到12  月份所发生的小规模“钱慌”，我们猜测在银行间市场借钱不易的情况下，又有投资人借道交易所市场进行融资操作，这也可以解释何以交易所回购利率高达两位数；其二是特殊结算成员在银行间市场大手笔增持各类债券，考虑到汇金公司在12月上旬高调进入银行间债券市场，其增持或为汇金公司所为。
        商业银行12  月继续净融入资金，规模有所下降。12  月份商业银行继续净融入资金，规模超过8400  亿，不过已经较11  月份的超过两万亿有所收敛，全国性商业银行在12  月份已经开始融出资金，除了有央行SLO  操作的功劳外，估计财政存款岁末集中下拨也功不可没。
        基金类机构主动加仓政策性银行债。基金类机构12  月的债券托管规模相比11  月份减少了149.75  亿，这可能是部分由于基金类机构在熊市中遭遇到一定的赎回，另一部分原因可能在于基金类机构将跨市场交易券种向交易所托管。我们从中债登数据仅能断定的是基金12  月主动加仓了政策性银行债。
        银行类机构12  月在二级市场“抛售”债券力度有所回升。虽然12  月银行在国债和政策性银行债上都有所加仓，但两类债券的主动加仓动能都为负且较11  月都有所减弱。除了利率债外，银行在其它主要类型债券上的托管量都有所减少。
        保险加仓政策性银行债和中期票据。12  月保险在政策性银行债和中期票据上有所加仓，在国债和企业债上的托管量有所减少。保险2013年对中期票据较为偏爱，全年12  个月主动加仓力度始终为正。
        证券公司减仓利率加仓信用。证券公司12  月主动减仓了国债和政策性银行债，主动加仓了企业债和中票，债券总体托管规模变动不大。
        对比11  月，证券公司12  月在信用债上的主动加仓力度有明显上升。