行业观点：大众品调整就是加仓良机，白酒反弹难持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2013年12月30日至2014年1月3日，食品饮料子板块多数强于沪深300，其中，古井贡带动非一线白酒领涨，伊利为首的乳品跌幅再次垫底。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周白酒再次出现反弹，可能体现了市场辞旧迎新备战2014年的新冲动，但白酒业务前景仍不明朗，股价持续上涨缺乏基础。一方面，随着春节临近，茅台出货量很可能再次上升，一批价又将面临下行压力，并影响其他酒厂产品定位。另一方面，茅台之外，各酒厂2014年要保销量、保份额，必然要争开门红，需求不畅背景下很容易导致经销商库存上升，渠道并不稳定。虽然我们估计大众品龙头股价涨幅会不如2013年，但经济结构调整趋势、行业竞争格局稳定等基础性因素决定，大众品在相当长时间内都值得超配。如果股价出现幅度较大调整，就是加仓良机。
        本周维持重点推荐五家公司：大北农、南方食品、贝因美、伊利股份、双汇发展。我们判断，随着大北农1H14营收、净利高增长兑现，会推动市场重新理解猪饲料行业商业模式的革命，和大北农的领先优势，进而推动股价上涨。南方食品老产品和新品黑芝麻乳增长良好，我们预计2014、2015年净利弹性很大，当前股价已至低位，足够安全，所需仅是时间。贝因美、伊利股份、双汇发展在2014年很可能延续强者恒强势头，其中，贝因美是受益于竞争环境趋缓和费用率下降，伊利是受益于中国乳品需求加速升级和管理层激励有动力，双汇发展是未来有超预期可能，来源于史密斯菲尔德加大对华出口，和“着力清除市场壁垒”利好双汇发展屠宰业务。
        平安重点公司4Q13预测：基于我们的估计与测算，我们汇总重点跟踪食品饮料公司4Q13净利增长初步预期如下：白酒重点公司中，4Q13净利增速预测由高至低分别为：顺鑫农业（83.1%）、泸州老窖（34.8%）、山西汾酒（34.3%）、贵州茅台（5.0%）、古井贡酒（-14.7%）、洋河股份（-35.8%）、五粮液（-39.8%）、沱牌舍得（-52.0%）、酒鬼酒（-67.7%）。其余重点公司中，4Q13净利增速预测由高至低分别为：南方食品（700%）、大北农（45.8%）、双汇发展（31.5%）、贝因美（29.5%）、安琪酵母（23.3%）、古越龙山（22.1%）、伊利股份（6.2%）、张裕（-25.8%）、青岛啤酒（-54.7%）。
        投资组合：大北农(40%)、南方食品(20%)、贝因美(20%)、伊利股份(10%)、双汇发展(10%)
        风险提示：三公治理从严时间和力度超预期；重大食品安全事件风险。