2014  销售有望冲击200  亿，增速有望加快
          我们认为光明乳业的产品结构为龙头乳企中最优：低温奶符合未来一线城市消费发展趋势，莫斯利安的创新为公司常温奶的增长乏力注入了强心剂，且凭借差异化能有效地抵御进口奶冲击。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测2014  年随着莫斯利安的继续强劲增长及低温奶的稳定发展，光明乳业的销售有望冲击200  亿，增速有望加快至24%左右，或为乳业前三强中最高，且增量均为高毛利率产品，值得高度关注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        莫斯利安稳步向百亿目标迈进  
        莫斯利安创造了我国乳业的"最新速度纪录"，自09  年上市至今，复合增速120%以上，13  年销售有望达到33-35  亿，我们预测14  年这一单品销售有望持续高增长，有望突破60  亿元大关。届时，这一单品占公司总销售比重将达到30%左右，利润贡献将达到50%左右。我们认为凭借其突出的产品力及光明已初显雏形的营销网络，莫斯利安有能力冲击百亿。
        莫斯利安的利润显著提升渐行渐近  
        参考12  年年报分部报表常温奶事业部利润表情况，我们预计莫斯利安的净利润大约在5-6%左右，参考同为畅销乳制品单品的旺仔牛奶的净利润率，  常年在15%以上，莫斯利安的利润弹性远未释放。我们预测按照目前莫斯利安的推广节奏，14  年末至15  年其全国布局有望完成，利润显著提升渐行渐近。若莫斯利安15  年达到90-100  亿销售，我们预测其净利润率约在10-15  亿左右，即这一单品的净利润贡献约为12  年公司全部净利润的3-5  倍。
        财务与估值
        我们预测公司2013-2015  年销售收入分别为158.36，195.90，238.18  亿元，  同比增长15.0%，23.7%，21.6%。归属于母公司净利润分别为5.02，8.84，  13.26  亿元，同比增长61.3%，76.1%，50.0%，预计公司2013-2015  年EPS  分别为0.41，0.72，1.08  元，对应DCF  预测值为27.56  元，维持公司买入评级。    
      风险提示：原奶成本上涨超预期，食品安全问题。