投资要点
行业观点:从全国政府性债务审计结果来看,债务风险总体可控。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但2014年的偿债压力仍然非常大,在这样的情况下,政府的支出能力或受到限制,并且货币政策可能受到束缚。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如此,市场出现较明显分化,建筑工程板块则可能继续受到压制,只有前期表现较好的建筑智能板块有望获得正收益。
我们仍然认为当前是建筑行业较好的投资时机,理由是:(1)随着IPO重启,市场的风险偏好仍然会促使资金转向业绩稳定增长、短期预期明确的公司;(2)对于订单周期较短、成长路径清晰的装饰、园林、建筑智能板块,至少在明年二季度之前,业绩无法证伪,以PEG来衡量,估值依然不贵;(3)地产调控对行业的影响,在订单层面还未被证实,短期不需过度担心;(4)政策面,新型城镇化和生态建设的支持被夯实,尤其政府很可能将鼓励民间资本采取独资、控股、参股或者以BT、BOT、PPP等市场化模式参与投资建设运营,这一做法或将为资金充裕的上市公司带来订单爆发的机会。
一周市场简述:
本周建筑工程板块下跌1.28%,表现较差,跑输沪深300指数(下跌0.55%),显著跑输创业板指数(上涨4.52%),子板块较为分化,整体受到压制,只有建筑智能安装板块录得正收益。
未来两周股东会:
2014-01-09:安徽水利(600502,未评级)2014-01-12:东华科技(002140,未评级)
2014-01-13:鸿路钢构(002541,未评级)、隧道股份(600820,未评级)2014-01-15:棕榈园林(002431,买入)
2014-01-17:三维工程(002469,未评级)投资策略与建议: 投资策略与建议:
推荐业绩稳定的低估值央企、显著受益于国家政策的园林工程、及成长路径清晰的装饰板块。看好中国建筑(601668,买入)真实价值得到市场认可,并将受益于国企改革;铁汉生态(300197,买入)和蒙草抗旱(300355,未评级)下半年项目落地速度及数量明显超过上半年,且三季度重大合同预计将主要在四季度施工,值得关注;亚厦股份(002375,买入)业绩趋势向上;尚荣医疗(002551,未评级)受益于医疗改革,2014年有望迎来订单和收入的同时爆发。
风险提示 :房地产市场调控力度加大;货币政策持续偏紧。