投资要点
        近期我们到亿利达公司进行了实地调研，对公司当前业务发展及长期发展空间进行了交流，主要观点如下：
        风机业务保持行业龙头地位，伴随行业成长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2012  年公司空调大风机销售约65  万台，市占率约30%，盘管小风机销售近600  万台，市占率约45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据行业及公司增速，我们预计今年公司空调大风机销售70  多万台，盘管小风机销售650  多万台，公司凭借规模优势、产品质量优势与客户服务优势占据行业龙头地位。
        公司收入增速与商用中央空调行业增速密切相关。中央空调行业经历2010年与2011  年两年30%左右快速增长后，2012  年行业基本持平，今年以来行业略有复苏，预计增速在10%左右。从与下游客户沟通来看，下游厂商认为明年行业将进一步回暖，有望实现15%-20%的增长。
        New  EC  电机在风机配套市场有望取得突破。
        今年年初公司正式推出New  EC  电机产品，较交流电机节能40%以上，较传统EC  电机效率提高5%左右，材料成本降低20%左右。目前亿利达每年销售盘管小风机600  多万台，一年能耗大约需要15  亿千瓦时，如果50%使用New  EC  技术，每年节省电能3  亿千瓦时以上，按0.7  元/千瓦时估算，可产生经济效益2.1  亿元，同时可减少碳排放约27  万吨，经济效益与社会效益显著。假设公司销售风机50%配套公司New  EC  电机，每台电机带动两台风机，则风机配套电机收入可达约3  亿元。
        公司仍在积极寻求主业相关领域外延式扩张机会。
        公司前期临时停牌筹划重大事项未果，但未来仍将在风机、电机等主业相关领域寻找外延式扩张机会。公司在中央空调风机领域已经占据绝对龙头地位，因此我们推断公司继续在空调风机领域收购扩张概率较小，向其他风机应用及关联领域拓展的可能性更大。
        盈利预测与估值
        公司在中央空调风机行业的市场地位稳固，建筑通风机领域市场拓展空间较大，同时新产品直流无刷电机值得期待。预测公司2013  年-2015  年实现归属于母公司股东净利润0.92  亿元，1.18  亿元与1.58  亿元，对应EPS  分别为0.68  元，0.87  元与1.16  元，分别同比增长24.1%，28.5  与33.8%。当前股价对应2013  年与2014年PE  为25.6  倍与19.9  倍，维持公司“增持”评级。
        风险提示
        房地产投资放缓，中央空调行业需求不足的风险；EC  风机市场拓展低于预期的风险。