行业整体策略:
“三中全会”的改革决议及其后续实施推进为当前时局的最主要特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2014 年,总体判断微观层面优于2013 年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)整体策略上,交运紧扣“现代物流(消费物流升级,电商物流发展)+国企改革(铁路,航运领域)+区域经济(新丝绸之路,长江流域和自贸区)”行情主线路,2014 年将是多点开花的年度。
报告摘要:
本周交运重点观点——铁路工作会议召开在即, 货运涨价红利预期突出。2014 年全国铁路工作会议将于1 月9~10 日召开,会议将涉及运价改革、铁路投融资、2014 年铁路投资总规模等重要内容,对铁路运输和铁路建设产业链具有重要年度前瞻性。此次会议中,铁路改革尤其是价格改革红利预期最突出。板块中,大秦铁路基本面良好和改革红利预期强烈,维持“买入”评级,强烈推荐。宏源交运观测经济主要指标的铁路货运依然良好、物流景气指数LPI 等虽然有所回调但尚处于健康状态,但是国家对“去落后产能”决心较大,预计2014年上半年宏观经济将再次承压。“航运国家战略”下的航运企业改革将强于上海改革力度,强调航运行业“增持”评级;物流关注电商物流和供应链物流,中储股份、农产品、怡亚通是长期关注品种。机场业绩全年稳定增长无忧,推荐厦门空港和上海机场。区域经济重点关注横琴地区,推介珠海港。交运整体组合为:大秦铁路(买入),广深铁路(买入)、中储股份(买入)、上海机场(增持),厦门空港(增持)、珠海港(增持)、ST 远洋(增持)、中海发展(增持)。
本周铁路产业链重点观点:铁总投资难有超预期,设备采购是最大看点。2014 年铁路投资总体基本持平,但是铁路设备采购将超过1200亿,动车组采购将翻倍。总理在国际频频力推我国高铁系统技术和“欧亚铁路”,一方面以国家姿态肯定高铁技术体系,另一方面,还在国际战略中不断搭载高铁技术对外输出,对高铁发展是重要发展信号,进一步增强南北车拓展国际市场的信心和力度。本次高铁中标公示:250-非高寒车,84 列全部为南车青岛四方中;350-非高寒车,北车107 列,南车83 列;总体符合预期,南车在250 强势历然在目。动车组产业链为主要推介,南北车获利最大,重点推介,首推中国南车。