上周航运指数跑输交运指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今，交通运输指数下跌0.9%，跑赢沪深300  指数0.8  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）航运板块跌幅为2.4%，分别跑输沪深300  指数和交运指数0.7  和1.5  个百分点。上周，航运板块下跌1.9%，分别跑输沪深300  指数和交运指数1.3  和1.5  个百分点。A-H  股溢价小幅上涨，为24.9%左右。
        BDI  大幅下跌。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI  报收于2036  点，较前周跌幅为10.6%。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌幅分别为-4.1%、-13.4%、-12.2%、-3.5%。
        原油运价降中有稳，TD3  运价持续下跌。至上周四，BDTI  和BCTI分别比前周涨3.3%和跌0.8%。上周，油轮市场的TCE  全部下跌，其中TD3  航线运价持续回落。至上周五，整个市场的平均TCE  为24849美元/天，周跌7.2%。VLCC  运输市场的平均TCE  为41301  美元/天，较前周下跌13.8%，其中TD3  航线运价为40376  美元/天，周跌12.1%；阿芙拉型油轮的TCE  上周跌8.5%，为46442  美元/天；苏伊士型船的TCE  跌0.8%至58991  美元/天。
        集运需求逐步反弹，综合指数稳中有升。上周，中国出口集装箱运输市场总体行情有所上升。随着春节前传统出货高峰的逐步来临，多数航线运输需求开始反弹，助推航商在欧地、澳新等多条航线的运价上调计划实施。CCFI、SCFI  周涨幅分别为1.3%、5.6%，其中欧线、美西线运价分别周涨16.8%和0.7%。
        沿海下游需求难支撑，煤炭运价大跳水。2014  年第一周，沿海散货运输市场继续低迷走势，在电煤双方的持续博弈影响下，货源稀缺，需求明显下滑。上周CCBFI  报收于1239  点，周跌8.8%。煤炭指数报收797  点，周跌17.7%。
        燃油价格小幅上涨。新年伊始，国际油价略有回落，布伦特原油现货价格周四报110  美元/桶，周跌2.3%。新加坡380CST  报价为620美元/吨，周涨0.4%，同比下跌0.4%。
        投资策略。2014  年第一周，干散货市场运价指数出现明显下跌，其中沿海煤炭运价持续下跌，从2013  年10  月的高点至今已经下跌45%，目前运价已经回到去年下半年运价暴涨之前水平。随着淡季来临，运价走强的可能性较小。目前油运运价也开始回调，仅有集运近期表现强势，与近期春节即将到来集中出货有关，春节附近运价面临回调压力。
        风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。