原油的奶酪正在消失  –  总体上我们认为对于大部分消费行业公司来说，2014年是另外一个挑战年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将之归因于自11年第4季度开始的由于结构性逆风而导致的长期的行业下滑，包括送礼需求的萎缩，海外购物以及影响更为深远的电商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们同时认为移动商务将成为行业的下一个挑战。  
        闻闻奶酪  –正在变味吗我们通过分析淘宝的数据及排名来评估哪些公司在面对电商的时候更为脆弱-  1)  在淘宝及天猫平台上，相比内地同业，香港珠宝零售商大幅领先，同时相比其它消费行业子行业，珠宝行业受到的冲击要较少；  2)  由于假冒产品及未经授权的经销商行为，达芙妮和百丽在线上的强劲的销售并没有转化为公司的财务数据。千百度在线上表现较差，但是利信达则完全相反；3)  在男装行业，七匹狼在淘宝/天猫上领先同业，而中国利郎和卡宾则远远落后。我们同时发现，对于高端男装品牌，比如  Kent  &  Curwen及  Aquascutum等受到的电商冲击较少。  
        他们准备好了吗大部分消费行业的公司紧紧在淘宝/天猫上开设了基础门店，我们认为，由于市场蚕食以及品牌摊薄忧虑，在执行移动电商战略方面行动迟缓。有些公司正努力试图通过升级实体店来改善购物体验以避免来自于电商的直接竞争–这种战略将有所帮助，但是也可能需要更大的资本开支。总体上，我们认为O2O,  整合了线上和线下平台，作为一个更为有效的电商战略，但是执行起来有难度。至今为止只有少数几个公司，比如百丽，达芙妮喝银泰在这轮竞赛中取得领先。  
        推荐  –  2014年，我们继续看好珠宝零售商，比如六福集团喝周生生，由于最近几个月在淘金潮后依旧富有弹性的同店销售增长率表现，以及长期来说面对电商的低冲击。另一方面，我们对于达芙妮和中国利郎持有谨慎观点，由于其低迷的同店销售增长率喝各自商业模式的可维持性。对于周大福，百丽，利邦和  YGM,我们相信要么他们的股价已经完全反应其价值，要么尽管存在坚实的基本面，但是缺乏短期催化剂。