内容摘要：
        信用回顾：上周（2013.12.30-2014.01.03）仅有1只债券涉及评级调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新世纪将“13浦路桥CP001”主体信用评级由AA上调为AA+，评级展望维持为稳定，维持债项信用等级为A-1。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  2013年下半年发行城投债梳理：通过对2013年下半年285家平台公司所发行359只城投债进行梳理，我们发现：2013年下半年城投债发行主体行政级别以省及省会为主，低行政级别发行主体较少。AA评级主体发行规模最大，发行人资质和评级下沉现象并未消减。2013年下半年城投平台公司募集资金中约41%用于项目建设，主要是保障房和棚户区改造以及交通项目（铁公机以及城市轨道交通等）建设；募集资金中约39%用于替换贷款或补充运营资金，该类资金募集主体主要分布于交通设施、多元金融、建筑工程、公用设施和运输行业5个行业。行政级别越高，发债主体的平均资产规模和营业收入规模越大；但随着行政级别下沉，发债主体经营活动现金流能够覆盖利息费用的概率反而较大。
  市场点评：
      当前宏观经济继续平稳运行，政策重心仍坚持调结构，偏紧的货币政策基调延续，信用债收益率上行趋势延续，顶部难以确认，交易性机会难以把握，配置上仍以短久期高等级信用债为主，主要是基于：1）短期高等级信用债信用风险有限，收益率和利差水平均处历史高位，流动性较好，便于灵活操作；2）在整体经济增速放缓的背景下，中小企业和产能过剩行业中的低评级发行人面临更为恶劣的经营环境，加之融资成本持续高企，流动性风险不容小觑，建议回避。
  市场回顾：
一级市场：发行规模和净融资额持续萎缩，发行利率上行速度有所减缓。上周信用债总计发行101亿元，偿还157亿元，净融资额-56亿元。从发行券种结构分析来看，临近年末，各个券种发行规模持续萎缩，导致上周信用债总体发行规模连续两周下行，净融资额仍为负数。从发行利率来看，上周交易商协会公布的发行利率估值中枢继续全线上行，但幅度有所减缓，各等级1-10年期上行幅度在0-5BP之间。
        二级市场：信用债收益率以小幅上行为主，利差有所收窄，短期限高等级收益率回落。上周信用债日均成交429亿元，较前一周减少29亿元，整体信用债收益率以上行为主，中高等级1年期短融收益率回落3-4BP，3年期中高等级中票回落1-2BP，其余各品种收益率小幅上行，长期限低等级幅度稍大，但均在6BP以内。利差有所收窄，其中1年期中高等级利差收窄11-12BP，其余各品种利差收窄10BP以下。