长安福特持续发力，13  年业绩超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布13  年业绩预告，显示公司全年盈利为32-38  亿元，同比大增121.2-162.7%，13  年EPS  为0.69-0.81元；对应13  年四季度净利润为9.15-15.15  亿，同比增长32%-119%；单季度EPS  约为0.20-0.33  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司全年业绩将在预告中位数之上，约为0.75-0.78  区间。
          福特全年量利齐升，是助推公司业绩超预期的主因。伴随着新福克斯、翼虎、蒙迪欧、翼搏的持续放量，长安福特单月销量屡创新高，13  年四季度月销量能稳定在7  万台之上。我们预计全年长安福特销量为68  万辆，同比增长60%。
        预计全年长安福特净利润接近85  亿元，同比增长超过160%，贡献EPS  约0.90元。
          全年马自达贡献微利，本部未能减亏，两者为14  年业绩增长奠定弹性。13  年由于车型及行业原因，长安马自达销量出现萎缩，高盈利车型CX-5  由于产能约束当前未能充分反映至盈利端。本部由于北京工厂折旧、微车销量下滑及减值因素导致13  年亏损幅度加大。预计14  年长安马自达盈利体量大幅提升，本部亏损幅度有望收缩。
          14  年盈利预测有望持续上调。我们早在13  年5  月份就将长安全年的盈利预测调至0.77  元，远高于市场一致预期。当前我们判断市场对于公司14  年的盈利预测相对保守，其中长安福特、长安马自达及本部的盈利贡献均有上调的空间。
          维持短期  15.6  元目标价，维持买入。维持对于公司2013-2015  年EPS  为0.77、1.20  元和1.47  元的盈利预测，对应PE  分别为14.9  倍、9.5  倍和7.8  倍。对于长安福特、长安马自达及本部而言，未来向好的趋势仍在延续，公司14-15年盈利预计仍有上调空间，维持短期15.6  元目标价，买入评级。