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研究报告:中国社科院国际金融中心-货币政策不可轻言放松-080918

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-09-25 22:37:26
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 张斌,何帆
研报出处: 中国社科院国际金融中心 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 189 KB 分享者: Sh****y 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中秋节刚过,央行于2008年9月15号宣布:从2008年9月16日起,下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点,其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整;存款基准利率保持不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从2008年9月25日起,除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外,其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点,汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  
这次调整出乎市场的意料,一是降息的出台时间早于市场预期,很多分析师认为要到年末才会出现降息举措;二是利率和存款准备金率同时下调,也是在货币政策操作中较为少见的;三是准备金率的调整一次就下降了一个百分点。联想到前此央行允许商业银行将今年人民币新增贷款额度扩大5%,增加了大约2000亿元人民币的贷款额度,使得人们不由得会认为,央行的货币政策基调已经发生了变化。  
使得人们乐于推测货币政策转型的理由,一是通货膨胀压力似乎已经缓和;二是经济增长放缓势头似乎令人非常悲观。8月份CPI同比上涨4.9%,涨幅连续四个月出现回落。投资和出口则出现了明显的下降。从广东、浙江等沿海地区不断传来坏消息,中国经济似乎已经提前进入了寒冬。要求货币政策从防止通货膨胀转为促进经济增长的呼声不绝于耳。  但是,宏观调控的革命尚未成功,货币政策仍需努力。由于通货膨胀的压力不能低估、经济增长放缓的压力不能高估、结构调整的重担不能放弃,因此,货币政策不能轻言放松。

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