虽然内地股市2014年首个交易日下跌，但笔者仍然相信A股今年可以扭转过去四年跌势，证券商普遍预期A股今年有两成潜在上升空间，若然牛市重临则高处未算高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        内地股市昨日虽跌，全日窄幅上落，上证综合指数收2109点，高低位相差只有12点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而国企指数跌106点或1%，收报10709点，成交额89亿元，只有四成一主板H股上升，但集中在环保概念股。至于红筹指数升9点或0.2%，收报4562点，成交额32亿元。
        笔者去年经常将A股跟十年前的走势作比较，虽然经济环境不同，但相同是领导人换届，共产党领导层在2012年底交接，国家主席和国务院总理则在2013年3月换届，情况跟十年前胡温上场情况一样，上证在2003年高位1649点跌至年底低位1307点，年底才开始逐步回升，升至2004年4月的1783点。而习李上场后，上证去年初由高位2444跌至年中低位1849点，虽反弹惟在2100点至2200点区间上落，若然2014年走势跟十年前相似，则今年首季应该有显著升势。
        虽然A股在2004年高见1783点后持续下跌，跌足一年半，跌至2005年低见998点才见底，如由2001年高位2245点开始调整计算，调整了四年，但上证随后用一年半时间升至2600点水平，然后再用1年时间升至6124点。上证过去十多年两度出现4年的调整，09年开始的四年熊市是有机会结束，今年有望牛市重临。
        去年净投放  五年内最少
        中央领导人变动过程跟十年前相似，但经济环境已经180度转变，笔者相信A股踏入牛市之路是崎岖不平，如内地经济近年显著回落，今年即使回升，幅度也有限，料在7.5%至8%之间，关键仍是流动性。
        尽管目前银行拆息回落，但整体流动性仍然紧张，除了笔者上月底提及的中央财政开支减少外，Wind资讯数据显示，内地去年公开市场全年净投放只有1,428亿元（人民币．下同），是五年以来最少，亦只有2012年的一成，难怪流动性持续紧张。若然通胀今年出现大幅反弹，回升至3.5%或以上，更加会迫使中央加大收紧流动性的力度。
        至于中央去年底公布的地方债，合计17.9万亿元，去年下半年和今年是还债高峰期，去年下半年偿还金额约3.3万亿元，占比18.4%，今年偿还约3.6万亿元，比重约19.9%。尽管中央同意部分债务可以透过借新债还旧债，但对流动性和新增贷款的影响有待观望。