投资要点
★CBOT盘面:2014年的首个交易日,CBOT大豆延续节前跌势,至6周低点,因持续降雨令南美作物产出前景改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】豆粕期货领跌,因市场担心需求放缓,豆油各合约受累再创低位。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)3月大豆跌1.73%至1270,3月豆粕跌2.57%至406,3月豆油跌0.84%至39。
★★消息面:?周三至周五,阿根廷产区如期迎来有利降雨,其中比较干燥的科尔多瓦有短时暴雨,缓解前期作物生长担忧。不过,本周末阿根廷将再度恢复干燥,天气或仍将制约大豆、玉米单产潜力。而巴西大部产区雨水条件较好,基本利于作物生长,目前马托格罗索州早播大豆收割近1%,降水或令收割迟缓。?摩根士丹利:2014年初收获的巴西大豆产量将达到8694万吨,阿根廷大豆产量5592万吨,分别比上年增长6%和13%,14/15年度美国大豆播种面积将达到创纪录的8050万英亩,同比增长5个百分点。
★★★资金面:截至12月24日当周,CFTC基金在CBOT豆类合约上的净多持仓纷纷减持,其中美豆基金净多持仓减少0.68%至17.58万手,美豆粕基金净多持仓减少7.42%至4.85万手。
★★★★操作层面:由于出口订单的提前透支,美豆出口销售季节性淡季将提前到来,同时南美丰产压力依旧,美豆弱势整理态势难改。国内方面,进口DDGS受阻事件提振杂粕市场,但豆粕现货跌势依旧,市场看空情绪浓厚,成交量持续下滑,考虑到元旦过后需求转淡、供给却趋于宽松的基本面,我们认为豆粕5、9合约偏弱整理的概率更大,暂不存在趋势性上涨的机会。豆油方面,国际市场豆油供给充足,国内整体油脂油料供应压力增大,购销谨慎心态浓重,价格弱势格局很可能持续较长时间,不过短线受棕油反弹提振表现抗跌。豆一方面,中国政府确定改变大豆收储政策为直补的消息长期利空豆一期价,特别是对15年合约的压力会更大,不过考虑到国产大豆产量有限及非转基因大豆的品质特性,我们认为豆一期价进一步下跌空间有限,相对进口大豆依旧会保持适度升水。