1、2014年首个交易日,资金表现宽松但债券市场再度下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场情绪较谨慎。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)昨日央行继续停逆回购,资金市场紧张未出现升级。7天资金稍宽松,但依然在5%的位置,价格上不低。进入一月,1月5日有大量存款准备金补缴,中旬财政存款上缴,下旬春节现金备付,资金利率随时可能在一月再度冲高,需防范市场风险。
2、昨日债券市场再度下跌,国债收益率曲线整中长端上移4个基点左右。国债 1Y 4.15%(+0.00%)、 3Y 4.43%(+0.03%)、5Y 4.52%(+0.06%) 、7Y 4.63(+0.04%)、10Y 4.63%(+0.04%)。国开债 1Y 5.44% (-0.00%)3Y 5.78%(+0.00%)、5Y 5.831%(+0.00%)、 7Y 5.83%(+0.00%)、 10Y 5.83%(+0.00%)。国债期货参考标的债券 (130020.IB)昨日未动,收益率持平于4.60(+0.04%),净价 96.96(-0.24)。以6%的资金 成本计算,目前对应合约远期理论价范围 TF1403(91.541),TF1406(92.145)。
3、利率互换市场,资金回落没有导致市场行情逆转,互换利率全线上移,中长端大幅上移13-18个基点。
4、资金方面,昨日市场前紧后松,资金利率整体下移。隔夜资金3.09%(-0.10%),7天回购5.00% (-0.40%)、14天 回购5.77%(-0.43%)、21天回 购5.93%(-0.97%)。
5、12月份中采PMI为51.0%,比上月回落0.4个百分点。新订单指数为52.0%,比上月上回落0.3个百分点。产成品库存指数46.2%,比上月回落 1.7个百分点。原材料库存指数为47.6%,比上月回落0.2个百分点。
6、央行发布2014年国债发行计划,计划显示2014年发行规模约在1.35万亿左右,与2013年基本持平。发行节奏二、四两季度发行量较大,一季 度发行量最小。
7、审计署公布全国政府性债务超20.6万亿,其中地方政府债超10.6万亿,2011年以来年均增长20%,2013年增长26%(年化),增长率超GDP2倍 。
8、截止上周末,美国10年期国债收益率3.02%,突破9月初2.98%的高点。美联储收缩货币是的美国债券市场继续承压。欧洲市场中长期债券收益 率也连续攀升。美缩减QE,对于债市的负面影响相对间接。短期美国货币政策收紧对于中国债市的影响主要在市场情绪方面,中长期影响来自于 资本流出,从而影响到外汇占款的减少。
9、小结:一、新年首个交易日,资金利率回落但债券收益率上升,债券市场对一月行情谨慎。一月份财政存款将回笼及春节前节日现金备付,预计至春节前资金面易紧难松。二、大背景下,全球债券市场收益率不断攀升,国内方面央行货币政策在紧平衡中侧重从紧。虽然目前利率再度进入高位,国债下跌空间有限。但当前资金和货币政策和全球背景使得债市空头氛围难以根本逆转。