本月PMI  指数出现下滑印证了我们前期对于供需缺口或拖累后续经济增长的担忧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期，在代表供给方的生产指数持续上升的情况下，新订单指数则出现了增长乏力之感：生产指数在6  月达到52%的低点水平后，实现了连续5  个月的增长，这固然是市场对于国家经济结构调整利好的反应，但增势过猛或也消耗了过多的后续需求，导致在本月，一直强势增长的生产指数终于开始出现回踩，从11  月的19  个月高点54.5%的水平下坠至53.9%，下滑0.6  个百分点；新订单指数在9  月达到高点52.8%以后就停止了增长，并连续3  个月出现下滑，10月、11  月、12  月，该指数分别为52.5%、52.3%、52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们始终认为，经济的健康发展必须是供需匹配的，二者在长期呈现同步增长才能带动经济的实际发展。当两者走势出现连续的背离，这必然导致后期的经济调整，而这样的调整通常是以经济短期回落作为代价的。
        数据也支持我们逻辑，供需缺口在第四季度持续放大，导致市场最终出现调整，弥补缺口，这也是导致本轮PMI  指数下滑的经济基本面的根本原因。