目录
【宏观分析】
需求确认回落短期复苏见顶（东北证券）
去杠杆与去产能（海通证券）
【行业分析】
生物制品行业逐步好转  期待浆源资源重新分配（海通证券）
汽车行业  12  月份汽车销量有望维持高增长（西南证券）
医药生物麻醉药品降价落地  好于市场预期（兴业证券）
【公司分析】
森源电气森源签订  1.6  亿总包大单加速推进大电气战略（东
方证券）
泰禾集团积极进取的一年（广发证券）
康美药业全国布局  进入收获期（国信证券）
【策略分析】
1  月重点跟踪股票第16  期（航天证券）
【宏观分析】
        需求确认回落短期复苏见顶（东北证券）
        摘要:
        核心观点：（1）PMI  降0.4  个点至51.0%，季调后为51.4%，持平于上月，表明经济短期平稳，但环比值低于均值的0.42，当月经济动力偏低；（2）且需求已确认回落，复苏已见顶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新订单指数降至52.0%，季调值继续回落，而生产、采购量和原材料库存也都见顶回落，表明经济复苏短期将失去动力；（3）但好在库存指标相对低位，当月库存指数为46.2%，去库存压力降低，经济大幅回落的可能性较小；（4）PMI  数据反映短期经济复苏缺乏动力，主要在于需求的疲弱，补库存难以持久，维持复苏见顶，2014  年先下行调整的预判。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        PMI  降0.4  个点至51.0%。季调后PMI  趋势（TC）为51.4%，基本持平于上月，显示经济运行基本平稳，出现明显回落的可能性较小。
        但  PMI  环比值低于均值的0.42%，显示当月经济动力低于往年。且趋势看，需求确认回落。本月PMI  新订单指数为52.0%，季调后趋势（TC）和周期（Cycle）分别回落0.2  个点，且连续3  个月开始回落，表明需求消退确认。且当月新出口订单也回落至49.8%，季调后回落50.2%，连续2  个月回落，表明出口的回升也基本见顶。
        由于需求趋弱，生产将回调。12  月生产指数回落0.6  个点至53.9%，而采购量、原材料库存也都出现了回落，表明传导作用渐渐明显。在上个月的PMI  点评中，我们提出《内需先消退复苏强弩之末》，预判未来1  个季度内，即年末明初将是本轮经济复苏的高点，而后进入回落调整阶段。目前看，四季度复苏见顶基本确认。
        而在需求减弱情况下，我们仍不看好补库存的短期拉动。本月库存升至46.2%，降至低位，一方面乐观看，去库存动力降低，经济深度回调的可能性较小，但另一方面看，需求下降，补库存的持续性不足。